餐饮旅游行业2012年下半年投资策略:行业增长确定,投资长短结合

风险因素。经济增长低于预期、自然灾害等系统风险;个别公司治理有瑕疵。

    行业投资评级与投资策略。鉴于旅游行业景气高位,上市公司业绩增长确定(增长中枢25%左右),行业估值低位(2012年26倍),我们认为其持续跑赢大盘是大概率事件,维持行业“强于大市”评级。投资策略建议基于中国旅游业良好成长背景和旅游行业投资规律两个层面长短结合。