四大航近期增发融资点评:减负债降风险,上市航企逐步减轻包袱轻装上阵

我们认为,近期的增发不会改变行业短期的基本面,对长期基本面的利好也是逐步体现。短期内由于宏观经济复苏力度较弱,行业供求关系仍会较为严峻。但从中期看,国内宏观触底后反弹力度将逐步加强,配合下半年较低的油价水平航空业基本面在三季度末会明显转好,而今年一季度的高油价和低经济增长也将会为明年一季度的业绩同比增长提供强劲支撑。从长期看,全球经济的复苏以及“营改增”等减负增收的措施和收入体制改革也将对航空业形成巨大利好,加之目前行业接近历史底部的估值水平,我们认为航空股现在具备中长期投资价值。