电子行业周报:关注九月新品盛宴

本周观点:我们仍维持三季将旺季不旺,而半导体库存调整也给四季带来不确定性的观点。当前景气不确定下把握优势产业链与强者为伍变得尤为重要,我们认为,苹果和安防产业链优质个股是电子行业投资重头戏,此外,还可关注三星和低价智能机产业链中具有较强议价能力的公司。近期市场强势板块出现补跌,导致整个电子板块及部分优质电子股回调,我们建议关注调整后的配置机会,九月是新品密集发布窗口,包括NokiaWP8(9/5),MotoRazrHD(9/5),新版Kindle(9/6),iPhone5(9/12),HTCWP8(9/21),RIM(9/25-28),等,有望带动相关个股表现,且下半年业绩释放和估值切换也将是下一波上涨动力。个股方面建议继续关注苹果产业链立讯精密、锦富新材、大族激光、歌尔声学、安洁科技,安防海康威视和大华股份,以及兴森科技。如偏好低估值可重点关注大族激光、锦富新材和兴森科技。

    核心数据:全球7月面板销售74.2亿美元,环比增长3.4%;其中大尺寸面板66.4亿美元,环比增长3.8%;中小尺寸7.8亿美元,环比下滑0.4%。智能手机13年将超过功能机,渗透率约54%,比预期提早两年。12年全球触屏产值近160亿美元,笔电与All-in-One一体机是主要驱动力;终端产品:NB需求疲软,白牌智能机崛起;PC方面,NB成长减弱,ODM加强垂直整合,预计Q4只有单位数增长;超级本触控成本难以下降,13年20%渗透率有难度;手机方面,中兴上调智能手机出货至4000万部,大陆山寨智能机快速崛起;TV方面,大陆彩电市场需求回暖,7月液晶电视销售量增长10%,十一有望增长两成。

    半导体:联发科逐月上升,台积电订单萎缩;IC设计方面,联发科8月营收有望成长两成;大陆智能手机带动LCD驱动IC三季度预期增长10-15%;IC制造方面,台积电短期订单萎缩,业绩预期一直疲软到年底,预计到13Q2止跌回升;封测方面,日月光下半年业务逐季上升,Q3预期增长4-6%,Q4预期增长5-10%;存储器方面,由于PC需求不旺,DRAM价格保持低迷。

    零组件:软板上游扩产看好明年,瑞仪看好四季度;上游软性铜箔基板厂FCCL启动扩产,看好明年智能手机及平板的需求;被动元件厂国巨看法保守,预计下半年无惊喜可期;ODM调库存,NB零组件杀价出货;受益苹果新品推出,瑞仪Q4业绩有望创新高;TPK发行全球存托凭证募资161.8亿,准备为Win8触控产品扩充产能;显示/LED:LED照明补贴名单出炉,面板行情好转;大陆LED照明财政补贴方案名单出炉,勤上光电、飞利浦等获得竞标;台湾LED照明产业联盟预计2012年底正式成立,建成一条龙产业链,提升竞争力;面板方面,友达、奇美电预期13年面板需求会好;富士康触控子公司Q3量产大尺寸OGS,预计Q4单月出货量10万片以上;传苹果小尺寸iPad将采用PETFilmSensor,该技术有望成为未来电容式触控模块的主流趋势。

    SOX与A股电子出现调整;上周SOX指数调整0.7%,台湾IT指数涨0.8%,A股电子跌1.2%,板块跌幅较小;台湾电子涨幅靠前的有连接器、PCB、结构件;A股周涨幅前五分别是光韵达、大族激光、深纺织、利达光电和江海股份;跌幅榜前五分别是福日电子、宁波韵升、中科三环、联创光电和国光电器。