有色金属周报:QE3正式推出,金属价格触底反弹

1、上周市场回顾

    上周板块表现:

    上周有色金属板块指数上涨2.89%,同期沪深300下跌0.07%,行业跑赢大盘2.96个百分点。上周上市公司中涨幅最大的依次为盛屯矿业(16.58%)、精艺股份(14.11%)、贵研铂业(13.65%);整个板块跌幅最大的依次为科力远(6.09%)、银邦股份(5.24%)、方大炭素(3.89%);我们前期重点推荐的山东黄金(600547)上周涨幅为5.62%,中金黄金(600489)上周涨幅为6.22%,利源铝业(002501)上周跌幅为3.00%,西部资源(600139)上周涨幅为10.44%,除利源铝业外均跑赢行业指数。

    全球金属价格数据:

    上周市场受美联储第三轮量化宽松政策出台影响,周末基本金属价格继续大幅回升,其中:LME现货铜(+7.1%)、铝(+9.5%)、铅(+8.9%)、锌(+8.2%)、镍(+8.2%)、锡(+7.3%);纽商所COMEX三个月黄金期货价格大幅上行,期间累计上涨1.9%,报收于1774美元/盎司。

    2、全球宏观经济数据回顾

    美联储正式推出第三轮量化宽松政策、消费信心指数回升;欧元区就业人数环比持平、工业产值同比下降;人民币贷款量大幅提升;

    3、行业信息回顾国土资源部发布稀土探矿权采矿权名单;五部委摸底稀土走私,欲酝酿严打政策;

    4、公司动态回顾铜陵有色和云南铜业均设立香港子公司;天通股份公布非公开增发预案;

    5、板块估值及投资建议截止上周末,申万有色金属行业静态估值为42.49X,估值较前周有所提升。行业相对沪深300指数的估值溢价率达到318.4%,相对溢价处于历史偏高水平。

    上周有色金属板块涨幅仅次于交运设备板块,涨幅居前的主要是黄金及铜板块个股。目前行业相对于大盘的溢价率偏高,虽然周边经济环境有所改善,我们仍建议关注全年业绩表现有保障的个股。

    9月份投资组合推荐:1)估值较为合理、未来扩张速度较快的多金属资源企业,西部资源;2)受益于QE3推出预期,盈利能力稳步提升的黄金龙头,山东黄金。3)全年业绩有保障、未来看点较多的铝加工企业,利源铝业。

    6、风险提示

    由于上周板块涨幅较大,本周存在资金获利出逃的风险。