保险资产管理行业2012年度报告:“大资管”格局逐渐清晰,保险进入全面资产管理之“元年”

2012是中国资产管理行业“风起云涌”的一年,在人民币国际化和利率市场化这两大外部变革背景下,监管机构高密度的出台各项创新政策,监管限制的逐步放开,金融创新的步伐加快,越来越多的机构有能力参与到资产管理的列队之中,中国资产管理行业进入到一个群雄逐鹿的年代。作为资本市场最重要的机构投资者之一,在过去的5年当中,保险公司的传统业务面临两大难题,一方面是保险公司投资性质的保费收入受到冲击,其他资产管理产品对于有投资功能的保险产品产生的替代和挤出,影响分红险、万能险以及投连险的新增规模,另一方面,保险公司新增负债成本有升高的趋势,利率市场化推进,使得投资者要求的回报率脱离官方利率参照,更加市场化。2012年成为保险公司开启新时代的“元年”,6月份,保监会“大连投资改革会议”之后, “投资新政13条”陆续出台,极大的拓宽了险资的投资范围,这不仅能帮助规模庞大的险资提高收益率,更为保险资产管理公司加入“资管阵营”扫清了障碍。同时,《保险资金委托投资管理暂行办法》等资金委托政策的出台,清晰了保险资金与其他资管机构的合作路径,也推动了保险公司利用保险资产管理公司平台向全面资产管理进军。

    从1984年至今2011年长达27年的时间里,保险资金投资范围相对狭窄,而2012年一年的时间,险资投资范围快速放开,其中“风险对冲工具”和“参与利率市场化的工具”是其中最大的亮点。“保险投资13条”出台以后,保险资金资产配置策略组合越来越丰富,从过去的集中与高信用等级的各类债券、债券型基金、货币市场工具等组合逐渐可以扩展到各个久期,对于期限和信用的运用更加灵活。

    截止至2012年底,已经获批的的保险资产管理公司(不包括香港)有16家,可以开展保险资金委托的有13家,已经获批在香港设立资产管理公司的有4家。根据我们对于几家大型保险资产管理公司业务种类的整理,目前保险资产管理公司涉及的业务主要有六大方面:分别是投连险管理服务、保险资产管理计划、企业年金服务、基础设施不动产债券计划、增值平台服务以及第三方保险资产管理服务。