有色金属行业周报:基本面好转,短期承压房地产紧缩政策预期

一周表现:A股总体上涨2.0%,有色金属板块上涨0.8%;其中铝板块上涨3.6%,铜上涨0.6%,铅锌上涨0.6%,黄金下跌0.3%,小金属上涨0.1%,金属新材料上涨3.9%,磁性材料下跌0.2%。

    个股方面,零七股份由于马达加斯加的矿业项目实质进展低于预期,股价先涨后跌,跌幅较大,上周下跌6%。其它我们重点关注公司涨跌幅较小。

    宏观经济:汇丰中国和中国官方公布的PMI指数均不及预期,并出现连续下滑,虽然这与中国假期因素有一定关系,但还是引发了投资者关于中国制造业放缓的担忧。中国制造业PMI50.1,为5个月新低。汇丰PMI终值50.4,大幅低于前值52.3。房地产方面,“国五条”细则落地,调控升级。

    美国本周公布的房地产销售、制造业数据和就业数据显示经济正在有力复苏,但上周周五美国确认自动减支生效。

    欧元区本周经济持续企稳,但意大利大选的紧张情绪笼罩欧洲上空,未来依然面临较多的不确定性。由于经济规模庞大,意大利问题能够削弱整个欧元区的市场信心。欧元区经济信心指数、工业信心指数和企业信心指数均大幅提升,制造业PMI略有提升,但仍在荣枯线之下。德国和法国PMI均有所改善,但英国和意大利略有下降。整个欧元区的失业率略有上升。

    日本方面,1月份数据略低于预期,环比有所下降。

    行业动态:美联储减支计划自动启动,美元继续走高,金属价格继续下跌,LME三个月铜下跌1.2%,铝下跌3.6%,铅下跌1.2%,锌下跌2.8%,锡下跌1.5%,镍下跌2.0%;贵金属价格与上周持平。小金属方面,钨精矿价格上涨0.9%,钼精矿、钛精矿和锑价格没有变化。

    基本金属:下游开工率逐步回升,节前的库存补给基本已消耗完毕,成交面略有好转,但金属价格下跌,加重下游产商的观望情绪。

    小金属和贵金属方面变化不大。

    一周预测:有色金属基本面略有改善,但房地产的紧缩政策的预期短期内对有色金属价格造成压力,有色金属价格方面上涨空间不大,有色金属股本周上涨机会不多。建议关注与军工相关的公司以及下游有成长潜力的深加工公司,如西部材料和利源铝业等。长期来看,房地产紧缩政策会逐渐被市场消化,政策风头过后,地方政府弱化政策执行,市场会逐步恢复。

    风险提示:1.欧美经济复苏不及预期;2.我国投资政策紧缩超预期。