食品饮料行业周报:建议重点关注大众食品

核心观点:

    1、上周行情回顾上周沪深300指数上涨2.78%,食品饮料行业下跌3.36%,跑输大盘6.14个百分点。酿酒行业中啤酒行业下跌1.24%,黄酒行业下跌1.53%,葡萄酒行业下跌2.65%,其他酒类行业下跌4.50%,白酒行业下跌5.39%。大众食品子行业中,调味品、肉制品、乳制品、食品综合、软饮料行业的上涨幅度分别为1.10%、0.13%、-0.62%、-2.09%、-3.39%。

    2、行业信息回顾

    三类产品成为1月份我国主要不合格进口食品;央视广告禁酒?传闻被否认;香港奶粉新规3月1日起施行。

    3、企业信息回顾

    克明面业参建两条面粉生产线;张裕A2012年净利润同比下降11.10%;三全食品2012年净利润同比增长1.55%;百润股份2012年净利润同比增长65.63%。

    4、数据跟踪

    原材料中玉米价格上涨1.05%,大麦价格相比上周下跌0.38%,小麦价格比上周上涨0.03%,生猪价格比上周下跌4.14%,白条肉价格比上周下跌2.66%。奶类产品中,酸奶价格与上周持平,牛奶、国外品牌婴幼儿奶粉价格、国产品牌婴幼儿奶粉、成人奶粉价格均小幅上涨(0.21%、0.12%、0.09%、0.05%)

    5、板块估值

    截止上周末,食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平,静态估值为18.82X,2013年的动态估值12.76X。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平,目前食品饮料行业相对沪深300指数的估值溢价达到73.14%。

    6、投资建议

    上周食品饮料行业大幅跑输大盘,从行业来看白酒基本面没有好转,白酒行业旺季销售情况一般,一批价持续下滑,节后随着淡季的来临,量价方面预计不会有更好表现。两会期间反腐力度不会放松,高端白酒的消费仍然会继续被抑制,中低端白酒消费群体主要是个人,受到的影响稍小。长期来看,白酒行业的上涨需要基本面的支撑。大众食品需求较为刚性,并且受益于城镇化和收入倍增计划的影响,未来增速预计较为稳定。上周乳制品行业受益于香港奶粉限制出境、二胎政策等影响表现较好,我们认为乳制品行业未来增长空间大,龙头公司进入上升期,短期受益于政策红利。大众食品建议重点关注伊利股份(600887)、贝因美(002570)、双汇发展(000895),白酒建议重点关注老白干酒(600559)、沱牌舍得(600702)、青青稞酒(002646)、山西汾酒(600809)。