钢铁行业周报:防御产品凸显特性,后续静待相关政策

行情与估值。本周沪深300指数收于2307.95点,周涨幅-3.23%。钢铁(申万)指数收于1631.45点,周涨幅-0.75%,跑赢沪深300指数2.48个百分点,跑赢中小板指0.83个百分点,跑赢创业板指0.14个百分点。细分板块中普钢(申万)指数周涨幅-0.54%,强于特钢(申万)指数-2.10%的涨幅。本周大盘下跌幅度较大,钢铁板块表现出其防御品种的特点,明显弱于大盘震荡的态势。预计下周整体钢铁板块将继续维持弱于大盘震荡的态势。估值方面,估值方面,本周PE沪深300为8.53倍,钢铁为22.78倍,其中普钢为23.72倍,特钢为17.54倍;PB钢铁为0.73倍,普钢为0.69倍,特钢为1.57倍。作为重资产强周期的钢铁板块应当重看PB 估值,其显示钢铁股的估值仍处于历史低点,期待三中全会会有相关产业政策利好钢铁行业。

    关键数据。本周中钢协钢材综合价格指数收于99.63点,周环比0.72%;长材收于102.41点,周环比1.15%;板材收于98.55点,周环比0.45% 。本周螺纹钢期货收于3661点,周环比-0.27%。

    行业与公司动态。机构预测10月CPI同比涨3.3% 物价上涨压力增大。中国铁矿石对外依存度或将超70%。央行货币操作更趋灵活稳中偏紧政策信号渐强。10月下旬钢日产降至210万吨以下。中国铁矿石价格指数下降。重钢10月产钢41万吨同比增长近7%。包钢股份拟购大股东资产丰富矿产资源。包钢稀土公开挂牌稀土价格国家收储或拉开序幕。武钢股份再估矿业资产150亿元增发方案未变。

    中山观点。综合来看,钢铁板块目前估值修复缺乏驱动力,市场对实质性利好政策的出台预期较低,今年的“金九银十”行情不及预期,但有几家上市公司传来利好。中期看,钢铁板块由于估值水平已经处于A股末位,板块整体大幅破净,依旧是典型的防御品种,市场期待实质性刺激需求政策出台。预计下周钢铁板块维持与大盘的弱势同步行情。

    风险提示。系统风险难以避免,期待宏观调控政策深化产业革新。