医药行业2014年01月月报:医药板块走强,新股表现强势

1、本期市场概述。从2013年12月开始,由于年末资金紧张、新股上市等因素使得大盘下行;而2014年度医疗反腐影响趋弱和基药招标集中展开等因素,使得市场对医药板块有了良好的预期,稳定的盈利能力使得医药板块显示出了较强的防御特性,使得医药板块经历了四个月的调整后,从2013年12月开始医药板块跑赢大盘,本期医药板块涨幅3.8%,沪深300下跌0.87%。(2013年12月26日-2014年01月26日)。

    2、主要维生素、中药材价格跟踪数据。年关临近,国内饲料级维生素A(含量50万IU/g)厂家停止报价,个别报价的厂家价格也偏高,国产VA和进口VA价格环比分别小幅增长3.45%和3.39%,维持在120-130元/公斤之间,市场交投气氛良好。饲料级维生素E(含量50%)市场主流价格在80-83元/公斤。从12月初开始,国内泛酸钙市场出现明显上涨迹象,市场报价上涨到目前终端报价维持在110-120元/kg,目前价格较去年同期已经翻番。从七月开始,三七价格持续下行。由于产新因素影响,三七产地上货量增多,行情继续下滑;由于该品行情尚不稳定,市场经营商多随购随销不敢盲目购进货源,少有大货成交,未来三七价格仍呈下降趋势。

    3、月度投资策略。建议持续关注营收增长稳定且有业绩支撑的细分子行业龙头企业,以及受益于产业政策调整的优势个股,比如:受益于2014年招标集中释放、取得恢复性增长的化学制药制剂企业,在政策支持下科研技术实力持续提升的人体免疫方面具有的独特的效果的生物制品企业;受中药降价影响较小的、具有国家保密配方的中成药企业,在产品和技术方面更适应基层需求的医疗器械企业,受益于我国新版GSP标准严格执行的区域大型龙头医药商业企业,以及得益于国家重点支持的健康服务业企业都将有良好的投资机会。受GSK事件影响,2013年第三季度开始行业整体收入和利润增速收到了影响,同时由于受招标迟缓影响,使得2013年收入和利润增长基数较低,2014年受益于招标集中启动,特别是地方增补增加,预计2014年医药行业整体将有较好的增长;同时IPO开闸,陆续上市的新股中,有一些细分行业龙头企业也值得关注。

    4、风险提示。1)招标政策变化的风险;2)原材料价格大幅上涨风险。