2014年1月化工行业月报:关注年报季报预增和春耕主线

投资要点:

    行情走势:跟随大盘弱势下跌,个股跌多涨少。1月化工行业跟随大盘呈弱势下跌走势,申万化工指数下跌4.07%,排中下游位置;七个二级子行业除橡胶和化学原料小幅上涨外,其余下跌;32个三级子行业中,只有6个上涨;全部240只个股中,82只上涨,150只下跌。

    价格走势:多数产品价格下跌,表现弱势。总体来看,1月主要化工产品跌多涨少,原油、煤炭、成品油、基础有机原料、通用塑料、橡胶、化纤、聚氨酯、丙烯酸、氯碱产品、钛白粉等以下跌为主;仅美国天然气、硫磺、磷肥、草甘膦等少数品种出现上涨;尿素涨跌互现,钾肥、复合肥、制冷剂等维持在低位。

    产出数据:油品增速回落,化工品增速回升。产量方面,12月炼油产品增速放缓且处于较低水平,而炼化产品和基础化工产品产量增长普遍有比较大的提升,且处于较高水平。投资方面,化学纤维业投资增速持续反弹,并已超过2012年平均水平,显示行业预期偏乐观;化学原料及制品业投资有所回升但仍远低于2012年水平;石油加工业投资增速回落较多但仍远高于2012年水平。

    预计2月行情好于1月,建议关注年报季报预增和春耕主线。综合来看,在油价反弹、春耕的推动下,我们判断2月化工行业运行将好于1月,维持谨慎推荐评级。策略上,我们认为应着重把握三条主线:一是年报季报预增主线;二是春耕主线。建议关注浙江龙盛、联化科技、卫星石化、华鲁恒升、湖北宜化、广汇能源、康得新等。