证券行业2014年中期投资策略报告:悲观预期减弱,创新改善基本面

观点概述

    2014年上半年上市券商经营基本符合预期,营业收入、净利润分别同比增长18%、30%,ROE3.97%。市场数据来看,行业轻资产业务略有改善、创新业务维持爆发式增长态势。2014年上半年受佣金下调预期、IPO重启时间表不确定、大盘走势等因素影响,板块走势弱于大盘,部分具有特色的券商表现较为突出。

    2014年全年ROE预计6.04%,与去年相当。但考虑到佣金下滑的担忧已经在上半年券商股的回调中慢慢消化,当前估值较去年同期而言安全性更高,加上IPO重启时间落定,创新业务平稳推进,券商股有希望走出低谷,可以考虑适当配