有色金属一周回顾:强烈推荐中重稀土龙头

投资建议:产业红利渐行渐近,强烈看好中重稀土龙头:上周市场风格切换至大盘蓝筹,铜陵有色、云南铜业领涨板块。我们重申看好中重稀土价格的底部反转,稀土政策红利确定性最强(联合打黑进入实质阶段、收储预期、六大集团落地等,详见申万有色12月11日发布稀土行业点评),看好中重型稀土龙头(五矿稀土、广晟有色、厦门钨业等)的触底上行空间。上周基本金属暴动,但中期来看我们坚持认为将无法获得显著超额收益,因海外金属价格的下跌仍未结束,相对而言,镍受到阶段性减产影响、锌供需结构最优,价格将走强,建议关注华泽钴镍、中金岭南、银泰资源!申万有色持续推荐新材料个股,(东睦股份,亚太科技,利源精制、正海磁材和赣锋锂业,均是2015年贯穿全年的投资机会);东睦股份产品竞争力强,在与外资竞争中胜出,进口替代赋予行业较大空间,中长期基本面仍将高速成长,保守估计2015年净利润增速60%+,买入!上周亚太科技仍然强势上涨,我们仍继续推荐!对应2015年EPS0.72元30X,目标价21.6元,买入!后续并购超预期将带来股价超预期上涨!正海磁材通过风电、节能家电等领域订单开拓,上海大郡业绩超预期,预计2015年实现基本每股收益1元左右,超预期!目标价40元,买入!沪港通开启。本周投资组合:东睦股份,亚太科技,五矿稀土、中金岭南。

    美国非农就业数据强劲,美元劲升油价二次下探基本金属反弹回落。美国11月季调后非农就业人口32.1万人,预期23.0万人,前值从21.4万人上修至24.3万人。美国11月失业率5.8%,符合预期。中国官方PMI50.3,显示制造业增长持续放缓。基本金属方面,受周一油价金价大幅反弹的影响,LME基本金属周一全面反弹,金融杠杆叠加下伦铜单日领涨。之后短期供需结构显著优化的镍领涨板块,直至周五受强势美元和弱势基本面的影响,大宗商品集体回调。上周LME三月期铜、铅、锌、镍和COMEX黄金分别上涨1.57%、0.49%、0.99%、3.23%和2.15%。LME铝库存仍在下滑(年初至今下滑21.03%),代表价格高企纷纷从仓库出货,反应阶段性的供给紧张和后市价格不乐观的预期;LME锌库存单周反弹0.88%。本周中国将公布一系列宏观数据,包括11月贸易余额,CPI、PPI,零售及工业产出数据,不过金融领涨市场对数据敏感性趋弱!其他重要数据包括德法英贸易余额,日本三季度GDP,德法意CPI及美国消费者信心数据。

    镨钕镝铽市场略有回暖,五矿稀土集团被批准。小金属方面,镨钕氧化物价格有所变化,氧化镨钕报价在28万元/吨,上涨1万元/吨,江西有商家表示,目前氧化镨钕成交价格已经到28万元/吨以上,下游钕铁硼厂难以接受,而且普遍表示镨钕价格上涨有限;氧化镝报价在155-160万元/吨,市场上成交价格基本在155万元/吨左右,下游终端需求比较稳定,对目前价格能够起到支撑,另外据业内人士透露,目前氧化镝155万元/吨的价格已经开始有商家对外出货。行业政策方面,上周五矿稀土集团被批准,各大媒体关注集团发展,以及后市稀土行业集团整合所面临的问题。我们认为,稀土集团化是发展趋势,将有利行业集中度提升,配合打私将取得较好的效果。上周国内65%黑钨精矿含税报价:8.3-8.5万元/吨,65%白钨精矿主流含税报价:8-8.3万元/吨,单周暴跌0.5万元/吨。由于市场波动频率较快,业内整体观望氛围浓厚,贸易商收购备货积极性不高。下游购买力不足,再次积极压价,使得矿商方面不得不停工观望。