化工行业周报:油价创新高,化工品市场维稳

12月25日至12月29日,上证综指上涨0.31%,化工行业上涨0.26%,弱于大市。子行业涨少跌多,其中钾肥、磷化工、民爆等涨幅较大,纺织化学品、氮肥等跌幅较大。

    据生意社价格监测,2017年第52周(12.25-12.29)工信68价格涨跌榜中环比上升的商品共12种;涨幅前3的商品分别为氢氟酸(4.71%)、磷矿石(3.05%)、TDI(3.00%)。环比下降的商品共14种,其中跌幅5%以上的商品共1种,跌幅前3的商品分别为顺酐(99.5%)(-6.20%)、硫磺(颗粒)(-3.19%)、轻质纯碱(-2.70%)。

    甲醇市场在国内装置开工率提升及港口货物集中到港供应增加预期背景下区域性震荡下行,跌幅在50-250元/吨。醋酸价格以稳为主。

    国内纯苯市场商谈重心水平继续下滑,周内纯苯市场利好缺乏,市场价格水平继续走低。

    经过两周暴涨,本期国内尿素市场终止涨回稳,钾肥市场盘整维稳运行。磷肥有所回暖。

    受海外进入假期影响,中国草甘膦市场成交清淡。草甘膦95%原粉高端报价至2.9万元/吨,市场主流成交至2.75-2.8万元/吨。

    国内纯MDI市场宽幅走涨,工厂装置检修供应收紧,场内现货紧张难缓解。聚合MDI市场窄幅下滑。受环保影响国内环氧丙烷市场表现坚挺。

    节前维生素A市场停止飞升,平稳向前。元旦前际市场稳定为主,观望氛围浓厚。

    投资建议:目前化工行业处于淡季,但多数化工品价格中枢仍高于去年同期。本期可重点关注:(1)近期涨幅较大的相关化工品对应的企业,如丙烯、环氧丙烷、甲醇、醋酸、VA/VE、尿素等;(2)油价上涨对石化相关行业带来成本支撑,重点关注PTA-涤纶产业链;(3)天然气供需缺口大,价格上行利好优质煤头尿素企业。从长期来看,化工行业投资增速逐年下降,新增产能供给有限,加之国内环保高压常态化,供给侧有望持续收缩。同时在环保趋严的背景下,落后的中小产能纷纷关闭,部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善,随着行业集中度的提升,龙头型企业市场份额不断扩大,行业产能结构得到较大调整。我们看好备规模优势的龙头型企业。

    重点公司推荐关注:华鲁恒升(产品价格上涨、成本优势)、扬农化工(环保高压、转基因除草剂放量预期)、恒逸石化(PTA全产业链布局、油价成本支撑)、飞凯材料(电子化学品空间广阔)、新和成(VA价格上涨)。

    风险提示:油价大幅下跌;环保力度低于预期;系统性风险。