非银金融行业周报:市场量价齐升,建议关注券商、信托等板块的估值修复

本周重点推荐标的:

    经纬纺机、爱建集团、中信证券、光大证券、哈投股份、中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿、中航资本。

    本周(1月2日-1月5日)非银板块上涨1.54%,其中证券板块上涨3.09%,保险、多元金融分别上涨+0.06%、+1.86%。银行、非银股收益在申万28个一级行业中位列第二十、第二十一。

    流动性边际改善,开年首周迎来量价齐升上周我们提示在度过年内困难之际后,短期市场流动性会出现边际改善,且春节前处于业绩与经济双空窗期,市场存在风格调整的基础。2018年第1周市场便迎来量价齐升,万得全A指数上涨了2.53%,两市日均成交额4932亿元,较去年全年日均水平上升7.54%。更难得的是申万28个一级子行业均录得上涨,赚钱效应的扩散有望进一步催化券商、信托等板块的估值修复。本周重点推荐标的:经纬纺机、爱建集团、中信证券、光大证券、哈投股份、中航资本。

    爱建集团非公开发行获批,均瑶集团实际控制人资格获得核准:周日爱建发布公告,公司非公开发行已获得证监会批文,且均瑶集团的实际控制人资格获得核准。至此,我们认为爱建的股权之争将彻底告一段落,市场注意力将转移到公司的内在价值上。短期,公司估值有修复空间。

    保险:长期逻辑不变,回调即是机会开门红销售不及预期导致近期保险板块跑输大盘。总体而言,保险板块已进入数据催化阶段,股价会随着短期数据的波动而波动,但保险长期逻辑不变,因此我们认为短期的“不及预期”从长期来看会是较好的配置窗口。我们依然看好今年保险板块机会,业务增长方面,基于代理人队伍规模的增长判断,预计今年主要保险公司新单保费增速可达20%-30%;利润方面,传统险折现率曲线向上叠加存量剩余边际释放,今年寿险公司利润将大幅改善,我们预计改善幅度将达到30%到40%左右。本周重点推荐:中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿。

    风险提示:政策风险;业绩波动风险;市场风险。