轻工制造行业周报:国废价格将再现上涨,家居坚定看好头部公司

造纸板块:上周,第十四批限制进口类名单公示,本次核准进口的废纸总量为0。今年已经批复的前13个批次的废纸核准进口总量为1,112.04万吨,前4月废纸进口总量同比下滑49%。而本次公示名单中废纸未获批复额度,势必将在短期内再度收紧外废供给,推高国废价格。6月19日,国务院关于研究处理固体废物污染环境防治法执法检查报告及审议意见情况的报告提请十三届全国人大常委会审议。中国生态环境部部长李干杰在报告中说,将从三方面禁止洋垃圾入境,保持持续高压状态。在国家政策不松动的情况下,国外废纸进口将持续呈缩减态势,仍将对中长期国废价格走强形成支撑。

    家用轻工板块:目前受地产红利减弱的影响,定制家居不仅行业内部竞争加剧,且个股估值承压明显。地产红利渐弱的情况下,定制家居企业之间将进一步分化,头部公司具备更强的市场应对机制和反应速度,能够借助渠道优势,快速落地营销策略,应对市场变化。草根调研来看,4月份定制标的的销售情况的确受到冲击,普遍增速不太理想。但进入5月之后,伴随套餐等引流手段的力度加强,前端销售增长有明显好转。同时,头部公司借助多品类、大家居以及产品升级等策略,保障了客单价的加速提升,在客流量走弱的情况下,依旧稳健的维持收入增长。

    包装板块:今年原纸涨价的因素仍在,环保高压之下不仅纸厂关停限产,包装厂也难逃“宿命”。小厂关停过程中订单的流失,将为大厂带来新的增量业务。伴随小厂的逐步退出,大厂在下游客户供应商名单中的话语权逐步提升,随行就市的供货价能够转嫁上游原材料成本压力。

    投资建议。

    第十四批限制进口类名单公示,废纸未获配额,短期国废已有涨价势头,且国家政策不松动,国废价格仍然易涨难跌。地产红利衰退,头部公司应变速度更快,多品类力保客单价提升。环保“回头看”将致使小包装厂关停限产,大厂在客户供应商名单的集中度还有望提升。太阳纸业、山鹰纸业、欧派家居、索菲亚、我乐家居。