电子行业周报:短期继续控制仓位

上周电子指数下跌4.89%。我们认为在中美贸易摩擦等因素影响下目前市场情绪偏弱,投资者风险偏好提升还需要时间。而特朗普关于苹果的表态更加重了市场对于电子行业的担忧。所以我们建议短期继续控制仓位,长线投资者可逢低布局基本面向好且估值合理的优质成长股。

    半导体板块:根据SIA统计,2018年1-7月同比增长20.4%,其中7月全球半导体销售额为395亿美元,同比增长17.4%;从地区来看,7月份中国增速最快,同比增长29.4%。而中美贸易摩擦再次提醒“芯片国产化”的重要性,目前我国正在加大半导体设备的投资,预计2018年同比增长43.5%,2019年增长46.6%,增速全球第一。从基本面来看,2018年第一季度中国集成电路产业保持高速增长,销售额同比增长20.8%,达到1152.9亿元。目前大基金二期正在募集,规模将达1500-2000亿元,未来国产替代将继续得到国家政策和资金的支持,具有长期确定性。但是,各地晶圆产能释放,内存芯片需求放缓,库存水平上升以及价格下跌等因素可能导致半导体行业出现周期性下滑,需要人工智能、5G等新技术的发展带来新的成长动能。而短期更受中美贸易摩擦的影响,较难有大的市场行情。因此,我们建议短期控制仓位,而长线投资者可适当布局。

    消费电子板块:苹果新机在北京时间9月13日凌晨一点正式发布,可能带来换机需求的增加。但是特朗普希望苹果将工厂搬回美国,将使国内苹果产业链公司受损,该事件的走向需要密切关注。根据中国信通院发布的数据,2018年8月国内手机市场出货量32595万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,1-8月同比下降17.7%。我们认为5G到来之前,手机市场难以有爆发性需求,已经处于存量模式,投资机会也由原来的全行业机会变为结构性机会,应重点关注向苹果、华为等大牌厂商供货的龙头企业,以及因新增功能而有增量需求的零部件供应商。但考虑到中美贸易摩擦的不确定性,短期仍建议投资者保持谨慎。

    风险提示:行业景气度不及预期的风险;国内外政策变动风险。