农业行业9月CPI数据点评:鲜菜继续领涨,但预计持续度有限

鲜菜继续领涨CPI。从9月环比数据看,食品烟酒中对CPI影响较大的主要还是鲜菜、鲜果和猪肉,其中鲜菜为主。9月鲜菜价格环比上涨9.8%,影响CPI上涨约0.25个百分点,鲜果价格环比上涨6.4%,影响CPI上涨约0.1个百分点,猪肉价格环比上涨3.7%,影响CPI上涨约0.09个百分点。鲜菜、鲜果和猪肉价格的上涨主要原因还是受中秋国庆双节因素为主,另外鲜菜和鲜果还受季节和天气因素影响。受夏秋换茬以及部分地区遭受台风、强降水和风雹等极端天气影响,影响鲜菜供给。

    预计后续食品对CPI影响将明显减弱。一方面从季节看,随着天气转凉,预计生猪出栏会增加,预计猪肉后续价格会回落,鲜果方面,国内主要的水果苹果、柑橘等都迎来收获季,预计后续价格也会回落;另一方面,鲜菜作为短期品种,预计随着后期供给增加价格会回落。此外,从10月以来农业农村部发布的蔬菜价格监测数据看,蔬菜价格正呈现下降趋势。综合而言,预计后续食品价格对CPI影响将明显减弱。

    投资建议与投资标的

    我们认为农产品对通胀无法形成长期的支撑,随着鲜菜、鲜果、猪肉价格的回落,后续食品对CPI影响将明显减弱。目前农业板块我们推荐两条主线,一是非洲猪瘟有望带来猪周期提前反转,推荐温氏股份(300498,增持),公司同时也受益区域猪价价差扩大;二是猪价前期回暖带动上游疫苗行业,推荐生物股份(600201,买入)。

    风险提示

    极端天气影响

    非洲猪瘟大幅扩散。