医药生物行业:新版基药目录发布,关注受益品种
投资建议
我们整理了重点公司新增基药品种情况(表1)和11个新纳入基药目录但未进医保目录品种(表2),结合实际情况,具体影响如下:
恒瑞医药:培门冬酶、七氟烷、异环磷酰胺、来曲唑、卡培他滨新增纳入,占公司17年工业收入11.48%。这些品种基本上不在基层使用,因此对基层利好有限,利好程度取决于非基层医院(看后续政策细则和实际实施效果)。
华东医药:百令胶囊、吲哚布芬、吡格列酮、吗替麦考酚酯新增纳入,占公司17年工业收入40.77%。新进基药后对独家品种--百令胶囊(工业收入占比32.62%)在基层的推广构成利好,其他产品利好程度取决于非基层医院(看后续政策细则和实际实施效果)。
天士力:芪参益气滴丸新增纳入,占公司17年工业收入2.94%。新进基药后对独家品种--芪参益气滴丸在基层的推广构成利好。
京新药业:瑞舒伐他汀、普拉克索新增纳入,占公司17年工业收入27.95%。新进基药后对非独家品种--瑞舒伐他汀(工业收入占比27.95%)在基层的推广构成利好。
乐普医疗:阿托伐他汀新增纳入,占公司17年工业收入25.72%。新进基药后对非独家品种--阿托伐他汀在基层的推广构成利好。
康弘药业:独家品种康柏西普新增纳入,占公司17年工业收入22.18%。该品种基本不在基层使用,因此对基层利好有限,利好程度取决于非基层医院(看后续政策细则和实际实施效果)。
联邦制药:甘精胰岛素新增纳入,占公司17年工业收入0.32%。新进基药后对非独家品种--甘精胰岛素在基层的推广构成利好。非基层医院看后续政策细则和实际实施效果。
亿帆医药:3个独家品种复方黄黛片、小儿金翘颗粒、复方银花解毒颗粒新增纳入,占公司17年工业收入3.18%。新进基药后对小儿金翘颗粒、复方银花解毒颗粒在基层的推广构成利好,复方黄黛片利好程度取决于非基层医院(看后续政策细则和实际实施效果)。
恩华药业:丁螺环酮、瑞芬太尼新增纳入,占公司17年工业收入6.79%。新进基药后对在基层的推广构成利好。非基层医院看后续政策细则和实际实施效果。
贝达药业:埃克替尼新增纳入,占公司17年工业收入100%。该品种基本上不在基层使用,因此对基层利好有限,利好程度取决于非基层医院(看后续政策细则和实际实施效果)。
豪森药业:培美曲塞、伊马替尼、吉西他滨、瑞格列奈新增纳入,占公司17年工业收入43.7%。培美曲塞、伊马替尼、吉西他滨基本上不在基层使用,因此对基层利好有限,利好程度取决于非基层医院(看后续政策细则和实际实施效果)。瑞格列奈(占公司工业收入7.6%)新进基药后对在基层的推广构成利好,非基层医院看后续政策细则和实际实施效果。
海正药业:来曲唑、哌拉西林钠他唑巴坦钠(特治星)、米诺环素、瑞舒伐他汀、甲泼尼龙(甲强龙、美卓乐)、平阳霉素新增纳入,占公司17年工业收入30.78%。哌拉西林钠他唑巴坦钠(特治星,独家)、米诺环素、瑞舒伐他汀、甲泼尼龙(甲强龙、美卓乐)(占公司工业收入30.57%)新进基药后对在基层的推广构成利好,非基层医院看后续政策细则和实际实施效果。来曲唑、平阳霉素基本上不在基层使用,因此对基层利好有限,利好程度取决于非基层医院(看后续政策细则和实际实施效果)。
中国生物制药:瑞舒伐他汀、恩替卡韦、替诺福韦二吡呋酯新增纳入,占公司17年工业收入28.57%。新进基药后对在基层的推广构成利好,非基层医院看后续政策细则和实际实施效果。
东阳光药:独家品种奥司他韦新增纳入,占公司17年工业收入87.52%。新进基药后对在基层的推广构成利好,非基层医院看后续政策细则和实际实施效果。
长春高新:生长激素粉针新增纳入,占公司17年工业收入3.6%。由于实际中生长激素门诊不报销而住院才报销,新进基药实际影响小。
安科生物:生长激素粉针(占收入比37%)、重组人干扰素(占收入比15%)新增纳入,占公司17年工业收入52%。由于实际中生长激素门诊不报销而住院才报销,生长激素新进基药实际影响小。重组人干扰素新进基药后对在基层的推广构成利好,非基层医院看后续政策细则和实际实施效果。
人福医药:瑞芬太尼(2家竞争)、罗哌卡因、奥卡西平新增纳入,占公司17年工业收入18.8%。新进基药后对在基层的推广构成利好。非基层医院看后续政策细则和实际实施效果。
华兰生物:破伤风人免疫球蛋白新增纳入,占公司17年工业收入4.2%。新进基药后对在基层的推广构成利好。非基层医院看后续政策细则和实际实施效果。
11个新纳入基药目录但未进医保目录品种不涉及上市公司。
结论:综上分析,结合产品竞争格局,受益可能比较大的上市公司包括:华东医药、海正药业、人福医药、东阳光药、联邦制药等。大部分公司的利好程度取决于非基层医院,需看后续政策细则和实际实施效果。
风险提示:政策落实进度缓慢,执行不及预期;降价幅度超预期。