开源证券新能源汽车行业周报

本期新能源汽车板块表现强于大市。本期上证综指上涨1.90%,新能源汽车行业大幅上涨3.68%,强于大市。板块内个股涨多跌少。其中大东南、坚瑞沃能涨幅居前,赫美集团、国光电器本期相对跌幅较大。

    行业及公司动态吉利&戴姆勒组建合资公司;北汽携手12家企业签署智能网联战略合作协议;北京新能源车申请者破39万;第三届国际氢能与燃料电池汽车大会开幕;长城汽车布局氢燃料电池;特斯拉发布三季度财报。

    产品价格保持稳定。本周正极材料市场价格下滑,钴酸锂现市场报价下调至36.2万元/吨左右,较上周下调1万元/吨,当前高电压高倍率钴酸锂需求依然向好,但4.35V钴酸锂需求有走弱趋势,另外上游钴原料市场价格下滑,市场信心不足,交易价格跟随走低。三元材料市场市场价格维稳。

    投资建议:

    2018年是新能源汽车由政策扶植向市场化方向迈进的转型之年,在政策稳定后新能源汽车行业发展动力强劲,今年以来销售表现继续火爆,增长较大。长远来看,国家支持新能源汽车行业持续健康发展的战略长期不变,传统燃油汽车逐渐被取代是大势所趋,这将长期利好新能源汽车行业。

    随着传统燃油车的扩张受阻,加上双积分政策压力,预计未来会有更多传统车企加入新能源汽车领域,新能源整车行业的竞争也将更为激烈,这也是行业的必由之路。从2018年上半年来看,各大车企双积分比例相较去年同期有较为大幅度的提升。我们认为在此背景下,新能源汽车产业链龙头型企业将凸显竞争潜力。我们认为在行业竞争激烈化的背景下,产业投资机会主要集中在产业链龙头型企业:(1)资源优势突出的锂电上游材料企业;(2)拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的;(3)具有规模竞争优势的龙头型整车企业。长期关注投资标的:杉杉股份、当升科技、比亚迪。

    风险提示:政策落实不达预期;新能源汽车政策收紧;新能源汽车补贴退坡带来的负面影响。