汽车行业周报:11月市场起步偏慢行业持续低迷

一周行业热点

    事件:根据乘联会数据显示,11月第1周乘用车日均零售量为3.5万台,同比下降41%;日均批发量4.3万台,同比下降39%。2018年10月狭义乘用车市场批发总量为202.2万辆,同比下降12.7%,环比下降0.1%。其中轿车市场100.4万辆,同比下降9.1%,环比上升0.3%;MPV市场14.4万辆,同比下降20.6%,环比下降1.2%;SUV市场87.4万辆,同比下降15.2%,环比下降0.4%。10月狭义乘用车批发量与乘联会此前公布的215万辆预测值相差12.8万辆,误差6.3%。

    点评:由于历史高基数因素以及中西部居民购房潮的消费挤压,今年4季度车市运行持续承压。相较于17年11月持续走强的零售数据以及10月底厂商冲量带来的相对较高批发数据,我们认为11月初市场表现相对较弱在预期范围内。而10月狭义乘用车市场批发量的预测误差的主要原因是:低估了经销商库存压力及宏观经济下压造成的批发减量,高估了季节性上升,厂商冲量、降价促销带来的批发增量。

    投资建议:考虑多层面的实力储备和未来成长性,坚定推荐行业龙头公司上汽集团[600104.SH]。广汽集团[601238.SH]今年迎来自主,合资品牌新车周期双轮驱动,看好其完整的品牌布局以及未来新能源品牌表现,维持推荐。同时推荐有个股逻辑的优质零部件标的,福耀玻璃[600660.SH],旭升股份[603305.SH]等。

    风险提示:

    (1)汽车销量不达预期;

    (2)进口车关税降低打压国产车利润空间。