交运行业周报:商誉减值的会计监管,对交运行业影响有限

新闻:

    证监会会计部11月16日发布《会计监管风险提示第8号--商誉减值》,旨在揭示商誉后续计量环节的有关会计监管风险,强化商誉减值的会计监管。

    点评:

    在过去几年,相比A股其他行业,交运行业并购重组的数量和金额,属于中间偏少的位置。剔除异常数据,我们统计交运行业2018年三季度末的商誉/净利润的平均值为58%。鉴于本行业大部分公司具有良好的现金流和稳健利润,因此风险整体可控。值得关注的是,近3年快速扩张的快递类公司,其商誉/净利润,也位于平均值范围。仅有个别物流类公司商誉比值偏高,需关注其未来经营业绩。

    投资风险:

    经济发展不及预期,人和物的交通运输需求增速下滑过快。