机械行业周报:工程机械2019年行业景气度值得期待

投资建议

    本周核心组合:三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、日机密封、陕鼓动力、博实股份。 长期推荐组合:拓斯达、杭氧股份、石化机械、杰瑞股份、弘亚数控、克来机电、中大力德、诺力股份、快克股份、双环传动。

    本周观点

    宝马展盛大开展,主机厂普遍对2019 年景气度持谨慎乐观态度。从本届宝马展的厂商参展规模和观众人数来看,工程机械行业繁荣基本恢复到历史高点。今年的参展人数可能接近16年时的2倍,大有追赶11年的鼎盛时期。而且,展会不光光带来人流量,也为参展企业带来实实在在的订单,很多企业在本次宝马展上所签订单甚至超过往届的几倍。与各主机厂沟通,大家对明年仍然保持乐观,特别是明年上半年,如何“保供”的问题继续存在。因此,目前并不存在价格战的基础,回款更是历史最好。从微观层面,各地已经能够逐渐感受到基建项目落地,近期开工继续维持高位,估计11月份挖机国内出口合计同比15%-20%,销售保持强势。 基建将成为明年工程机械需求维持稳定的重要支撑力量。今年下游开工好,很重要的一点是房地产的投资是比较超预期的,1-10月份房地产开发投资同比增长9.7%,新开工面积同比增长16.3%。但同时,1-10月份商品房的销售面积同比增长2.20%,并有下降趋势,因此市场预期明年房地产投资增速大概率下滑。另一方面是基建,1-10月份基建投资增速为3.7%,比前三季度加快0.4个百分点,是年内首次增速回升,说明基建补短板已取得进展,预期明年增速仍将上升。同时,根据我们的草根调研,今年山东地区环保核查相对较松,开工较去年好,另一方面,山东工程量也有大幅增加,比如济南、章丘等地区棚改拆迁工程较多,青岛城市建设项目较多。综合微观和宏观方面的信息,我们预判明年挖机需求整体将保持平稳。

    风险提示

    宏观经济大幅低于预期的风险,企业海外拓展低于预期的风险等。