家用电器业2018年第53周:弱周期下优选白电龙头

龙头企业经营确定性优势依旧,增持

    预计2019年白电龙头销量将维持平稳增长,在结构升级以及效率提升驱动下白电龙头价值创造能力依旧确定。虽然地产、宏观经济等因素压制使得投资者对2019年家电销售预期明显降低,但目前的估值已很大程度反映悲观预期,同时央行全面降准1个百分点释放流动性,缓解春节前取现需求的资金压力,提升A股活跃性。建议投资者选择业绩增长确定、产品结构升级领先、估值处于或接近历史底部的家电龙头企业,重点推荐:青岛海尔、美的集团、格力电器、苏泊尔。

    11月精装房热度不减奥维数据显示,11月中国房地产精装修市场规模23.1万套,同比增长41.1%。其中住宅20.5万套,同比增长38.3%,公寓2.6万套,同比增长68.6%。分品类看,烟机、灶具配套量最高,分别为22.8万套、22.0万套,同比增长40.5%、45.0%。分品牌来看,厨电中的方太、老板占比最高,市场份额占比分别为45.5%、29.0%。

    上周家电板块涨1.11%,跑赢大盘0.27pct申万家电指数上涨1.11%,表现居申万一级行业第10位,跑赢沪深300指数0.27pct。其中二级子行业白电、视听器材、小家电分别+0.9%、+3.1%、+0.2%。

    上周家电板块陆股通净流出7.44亿元陆股通合计净流出7.44亿元,其中格力电器(+1.02亿)、TCL集团(+0.15亿)、九阳股份(+0.07亿)净流入居前;美的集团(-5.76亿)、青岛海尔(-1.01亿)、老板电器(-0.50亿)净流出居前。

    风险提示:地产大幅下滑,人民币汇率大幅升值