招商农业周报第五十六期:国家核心育种场发生疫情,把握长周期下大机遇

纵观国际生猪养殖业,均是以现代化的养猪方式、更到位的生物安全管理来战胜非瘟或与之共存,我国也不例外,只是任重道远,这期间,即使大场里面也会有分化,核心还是取决于公司的管理能力和快速建立综合解决方案的能力。而本次国家核心育种场爆发疫情,对行业冲击极大,我们认为是个标志性事件,猪周期的空间和时间都有望创出新高,优质企业将迎来历史级发展机会。

    行情走势:本周(01.07-01.13)大盘小幅上升,相比上周上涨1.94%。农林牧渔II(申万)指数上升至2365.73,相比上周上涨2.04%,跑赢沪深300指数0.1个百分点。从子板块来看,本周水产养殖涨幅最大(+3.36%),种植业涨幅最小(+0.62%)。从估值来看,种植业、动保、水产PE/PB低于平均值(一年),畜禽养殖PE/PB高于平均值(一年),饲料PE高于平均值(一年)、PB低于平均值(一年)。

    浙江加华爆发非洲猪瘟疫情,农业农村部新闻办公室1月12日发布,江苏省泗阳县国家核心育种场下辖的两个养殖场发生非洲猪瘟疫情。截至目前,上述两场合计存栏生猪68969头、发病2452头、死亡1369头。江苏加华作为我国核心育种场,在业界口碑良好,疫情爆发之后,行业触动极大。我们认为加华案例的启示是每个环节要做到更准确的检测,出了问题也要有更及时的处理措施。纵观国际生猪养殖业,均是以现代化的养猪方式、更到位的生物安全管理来战胜非瘟或与之共存,我国也不例外,只是任重道远。在疫情达到稳定之前,我们认为大场里面也会有分化,将具体的生物安全管理细节落实到位是做好防疫的基础,各公司的管理能力和快速建立综合解决方案的能力将是在此轮疫情中生存下来的核心,而具备完善的生物防疫体系的公司将更有优势。同时我们认为随着疫情的进一步升级,产能去化加速进行,行业在疫情的打击下,整体补栏积极性将受到持续打击,本轮周期的空间和时间都有望创出新高,优质企业将迎来历史级发展机会。

    投资建议:随着非洲猪瘟疫情的加速发展,周期反转已经确立。但我们对于企业经营的难度尚有担忧,首先防范非洲猪瘟需要很强的管理能力,也需要一定的过去经验的积累,其次猪价不好的时候对企业资金要求也较高。我们继续推荐历史上多次证明过自身管理卓越和拥有足够资金储备的一线龙头公司封闭式工业化养猪龙头、温氏股份和新希望。

    险提示:突发大规模不可控疫病,重大食品安全事件,宏观经济系统性风险,端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价,上市公司感染非洲猪瘟。