环保及公用事业行业周报:气温回升期现煤价小幅回落,保供工作充分LNG 价格有望平稳运行

报告摘要:

    我们跟踪的192只环保及公用行业股票,本周跑赢上证指数0.24个百分点。年初至今跑赢上证指数1.32个百分点。本周燃气、环保板块上涨2.15%、1.82%,电力板块上涨0.79%,新能源发电、环境监测板块表现较好,火电板块涨幅靠后。

    行业观点:沿海煤价小幅反弹,天气驱动下需求短期高增速难以持续

    电力:气温回升期现煤价小幅回落,电厂去库持续。强冷空气撤离致日耗小幅回落,本周6大发电集团平均日耗回落至77.66万吨/日,环比下跌1.9%,同比增速收窄至3.3%。需求回落带动期现煤价下跌,动力煤期货主力合约本周五收于561元/吨,环比下跌0.43%,现煤加速下跌1.54%致期货贴水缩窄至16.0元/吨。1月长协继续微降2元/吨至553元/吨,短期或成为现货价格下跌的重要支撑位。春节临近,电厂主动去库持续,清库贸易商增加,煤价短期或维持低位震荡。

    燃气:北方LNG价格小幅上涨,LNG购销价差维持平稳。本周济南、天津、河北LNG均价环比+35、+39、+31元/吨,上海+104元/吨,广州下跌56元/吨。针对网络传言的“土库曼斯坦康采恩减少天然气供应量约3500万立方米/日,后续液化天然气价格或将上涨”,发改委负责人表示传言并不准确,有夸大炒作之嫌。受美联储加息放缓等事件驱动,国际市场对于2019年需求预期有所改善,国际油价有所反弹,而LNG到岸价持续回落,购销价差略有回升。

    投资策略

    电力方面,煤价短期或维持低位震荡,看好2019年火电盈利的持续修复,推荐【华电国际】、建议关注【华能国际】;燃气方面,今冬保供准备充足、气荒概率较小,推荐下游消费量增长确定性强、LNG 调峰站完成建设的【深圳燃气】。

    风险提示

    1、电力需求超预期增长;2、动力煤供给不及预期;3、天然气供应增长不及预期。