轻工制造行业:2018年业绩预告陆续发布,关注包装印刷板块

上周市场表现:上周,SW轻工制造板块上涨0.33%,沪深300上涨2.37%,轻工制造板块落后大盘2.04个百分点。其中SW造纸II下跌0.02%,SW包装印刷II板块下跌0.76%,SW家用轻工上涨1.24%,SW其他轻工制造下跌4.70%。目前SW轻工制造整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为17.8倍,其中子板块SW造纸II的PE为9.2倍,SW包装印刷II的PE为24.39倍,SW家用轻工II的PE为22.28倍,SW其他轻工制造II的PE为43.75倍,沪深300的PE为10.52倍。SW轻工制造的PE低于近1年均值。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为:顺灏股份(+26.00%)、顶固集创(+24.25%)、金洲慈航(+8.96%)、凯恩股份(+5.63%)、德力股份(+5.16%);上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为:中源家居(-11.95%)、鸿博股份(-10.27%)、我乐家居(-9.44%)、裕同科技(-8.21%)、东方金钰(-8.06%)。

    行业重要新闻:1.2019年第三批限制进口公示,废纸核定进口总量为6.042万吨;2.重庆玖龙纸业PM40正式出纸,日产1600吨高强瓦楞纸;3.年产能500万吨,APP将在印度建全球最大造纸厂;4.司米橱柜全球新品盛大发布,引领中国人厨房生活新方式。

    公司重要公告:【顶固集创】《关于广东顶固集创家居股份有限公司2018年度利润分配及资本公积金转增股本预案的提议及承诺》,以截至2018年12月31日公司总股本为基数,向全体股东每10股派发现金股利人民币2.20元(含税),同时以资本公积金向全体股东每10股转增8股;【顺灏股份】公司的全资子公司云南绿新生物药业有限公司收到曲靖市公安局沾益分局颁发的《云南省工业大麻种植许可证》;【万顺股份】预计2018年归母净利润11544.86万元-12341.05万元,同比增长45%-55%;【创源文化】公司预计2018年归母净利润7384.18万元-9078.91万元,同比增长22%-50%;【冠豪高新】预计2018年年度归属于上市公司股东的净利润将增加6,100万元左右,同比增加115.55%左右。

    投资建议:受下游需求不景气、地产调控、中美贸易战等多因素影响,2018年轻工制造行业整体表现相对较弱,目前板块估值也处于近一年低位水平,近期多家公司发布2018年业绩预告,建议关注业绩兑现或超预期个股。建议关注:1)受益于上游包装用纸价格下降以及随着春节临近,下游消费市场需求有望有所好转,业绩确定性较强的卷烟包装领军企业劲嘉股份;2)建议关注受益上游木浆价格下降、具有消费属性的生活用纸龙头中顺洁柔;3)在地产调控下,行业龙头有望凭借渠道、产品、品牌等进一步提高市占率,建议关注品牌建设良好、产品品类丰富、多渠道布局的定制家居龙头欧派家居、尚品宅配以及受益于TDI价格下降的成品家具龙头顾家家居。

    风险提示:原材料价格上升风险;市场竞争加剧风险;地产景气度不及预期风险。