化工行业投资周报:dmc价格有望迎来上行

近半月涨幅较大的产品:工业长丝(古纤道,4.17%),纯MDI(中纤网,3.17%),己内酰胺(中纤网,1.59%),粘胶短纤(中纤网,1.27%),乙二醇(中纤网,1.23%),木浆粕(中纤网,1.16%),腈纶毛条(中纤网,1.10%),锦纶切片(中纤网,0.19%),瓶级切片(中纤网,0%),锦纶(中纤网,0%)。

    近半月跌幅较大的产品:PTMEG(华东地区,-2.37%),粘胶短纤(中纤网,-2.22%),乙二醇(中纤网,-1.73%),木浆粕(中纤网,-1.10%),腈纶毛条(中纤网,-0.58%),锦纶切片(中纤网,-0.33%),瓶级切片(中纤网,-0.33%),腈纶短纤(中纤网,-0.31%),锦纶DTY(中纤网,0%),锦纶POY(中纤网,0%)。

    近期行业动态观点:2018年12月中旬以来,碳酸二甲酯价格从高点价格约9875元/吨持续下跌至约7200元/吨,主要受到的影响因素是:第一,传统下游涂料等应用受到前期价格高位的影响需求减弱;第二,刚需下游电解液由于年末开工率下降,导致刚需减弱。我们认为,受到下游聚碳扩产周期的影响,从中长期来看,DMC价格支撑较高,短期来看,随着年后下游电解液装置逐渐开工,DMC价格有望迎来上行。

    原油:上周美油报53.99美元/桶,上涨4.01%,布油报62.58美元/桶,上涨3.47%。

    我国油气业进入改革提质关键年。2019年中美贸易摩擦将会对油气市场带来不确定性。进口方面,中国是美国油气的第三大买家,是亚太地区最重要的原油和LNG目标出口国。若后期中美贸易磋商无法达成最终和解,在高关税压力下中国将减少或放弃进口美国油气。而在石化产品方面,高关税将削弱美国产品的竞争力,中国炼化企业在国内市场的机会将增加。出口方面,中国出口到美国的主要是钻井设备、石油机械和配件,加征关税后,中国企业的竞争力将减弱,销售难度加大。

    新疆苏新能源40亿方煤制天然气项目获准延期。近日,接国家发改委批复,同意苏新能源公司年产40亿标准立方米煤制天然气示范项目延期1年。苏新能源公司年产40亿标准立方米煤制天然气示范项目于2016年10月21日获得国家发改委核准,是“十三五”以来国家核准批复的首个煤制气项目,对中国煤制气产业发展、江苏省产业援疆、新疆社会稳定和长治久安总目标等方面具有重要意义。该项目核准后,由于煤炭资源没有配置到位、煤制天然气外送管道尚未落实等各方面因素影响,该项目未能开工建设。

    美洲两座甲醇厂下半年投产。位于特立尼达和多巴哥的加勒比天然气化工公司100万吨/年新建甲醇工厂最早可能在2019年年中投产。尽管该新建甲醇项目的所有者看到了明显的优势,但目前尚不清楚该项目能否避免长期以来困扰特立尼达石化生产商的天然气供应问题。位于美国西弗吉尼亚州查尔斯顿美国甲醇公司的20万吨/年甲醇生产装置,预计将于2019年年底投产。

    国内PVC市场一季度分析。2019年1月份第一周国内PVC生产企业整体开工率在84.10%,环比上升0.87%.国内PVC生产企业装置开工基本正常,韩华宁波PVC30万吨/年装置于1月4日-14日停车检修,现已正常复工。鲁泰化学36万吨/年装置新增产能现已进入试运行状态。春节前期,除成都华融PVC8万吨/年装置于1月25日有停车检修计划外,暂时未有新增企业计划检修。短时间内PVC产量将维持相对高位,供应充裕。目前生产企业库存压力不大,但新增订单不佳,部分企业库存略有增加,整体企业出货意向较高。预计一季度内PVC市场货源供应依然充裕。

    风险提示:宏观经济波动风险;原油价格波动风险;国内化工品价格波动风险。