计算机行业周报:科创板加速落地,科技板块关注度进一步提升

本周关键词:上交所设立科创板并试点注册制。1月23日,中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》以及《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,我国资本市场改革进程迎重大突破,计算机板块创新型科技公司市场关注度有望进一步提升。

    计算机板块指数本周下跌0.36%。计算机板块目前TTM PE 为45倍左右,板块分化愈加凸显,以云计算、人工智能为代表技术的新一轮科技浪潮已经来临。A 股计算机板块各个细分领域龙头公司基于过往业务与技术的积累,通过产品与服务智能化升级,有望体现出超越行业的成长性,我们看好研发型龙头的投资机会。

    科创板实施方案通过审议,我国资本市场改革进程迎重大突破。本周,中央全面深化改革委员会第六次会议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》以及《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。科创板的设立是我国资本市场供给侧结构性改革重要内容,将围绕投资者准入、涨跌幅、上市盈利要求等方面进行一系列改革,有利推动国内高科技企业加速成长,为我国资本市场发展提供新动能。

    我们认为,以科创板设立为代表的资本市场改革将加快重塑相关科技企业估值定价体系,带动创业板科技股估值联动。

    科创板设立提升计算机行业关注度,技术创新型龙头有望受益。科创板的推进将更好提升科技创新型企业市场关注度,加快促进相关资本流入。科创板为独立于主板、中小板、创业板和新三板的新设板块,并是我国首个实行注册制的场内市场。从面向的企业来看,科创板主要聚焦于拥有核心技术和创新能力的高新技术企业,并且对于公司的研发投入、高新技术产值、收入连续性和成长潜力有一定要求。以云计算、人工智能等技术为主的计算机行业创新龙头企业市场关注度有望进一步提升。从发行和交易制度改革来看,注册制的试行以及T+0、涨跌幅等交易制度层面的改革对于交易系统的升级提出了新的要求,金融科技龙头企业有望受益,重点推荐恒生电子,推荐金证股份、顶点软件。

    科技新周期即将到来,我们处在新一轮成长的起点。从科技产业成长周期研究角度出发,我们判断2019-2020年是计算机行业进入下一轮高潮的起点。但也并不意味19年计算机就是大行情,而是结构化更加明显的机会。

    一方面,具有研发能力的公司依旧保有很强的增长潜力;另一方面,一些主营业务扎实的小市值公司也有望借助新的机遇加速成长。我们从行业壁垒、研发能力、成长确定性等角度重点推荐“5大6小”。具体为“研发5龙头”:

    恒生、用友、广联达、四维、同花顺,从中短期抗周期以及成长的确定性角度,重点推荐“成长6小美”:中新赛克、美亚柏科、创业软件、思创医惠、优博讯、超图软件。

    风险提示:1、商誉风险;2、股权质押平仓风险;3、应收账款坏账风险。