农业周报:本周猪价稳步攀升,巴西鸡肉被征反倾销税

一周市场回顾

    农业指数上涨10.59%,跑赢沪深300指数7.77个百分点。

    行业数据点评根据猪价格网披露,2月16日全国外三元生猪均价12.53元/公斤,较2月8日上涨0.46元/公斤,周环比涨幅3.67%。根据鸡病专业网披露,2月18日山东烟台鸡苗开票价格7.8-8.2元/羽,周环比上涨0.7-0.8元/羽,2月17日山东烟台毛鸡价格3.98-4.08元/斤,周环比下降0.1元/斤。

    投资要点猪价上涨空间对标蓝耳病,继续推荐生猪养殖板块非洲猪瘟疫情持续,我们继续推荐生猪养殖板块:

    ① 非洲猪瘟对猪价带来的影响更接近于2006年爆发的蓝耳病,2006-2008年生猪价格最大涨幅高达183.1%,由于非洲猪瘟疫苗研发短期难以突破,对猪价的影响较蓝耳病预计会更持久。

    ② 规模猪场集中度有望提升。尽管散养户和规模猪场在非洲猪瘟发病率尚未出现差异,但散养户明显处于竞争劣势,首先,政府持续劝退散养户,其次,屠宰场优先收购规模猪场出栏生猪,此外,大型养殖场对非洲猪瘟快速检测设备的运用,有助于其进一步凸显优势。

    ③ 春节至今生猪价格稳步攀升,本周环比上涨3.8%。我们认为,牛猪消化已近尾声,猪价基本见底,近期仔猪价格上涨更多源于仔猪供给不足。中线看,2018年11-12月能繁母猪存栏量环比大幅回落,2019年1-2月能繁母猪存栏量有望继续大幅下降,2018年11月以来母猪带仔淘汰现象严重,这将影响7个月之后生猪供应,预计2019年5-6月开始猪价或将呈回升趋势,生猪价格有望迎来持续大幅上涨;

    ④ 2018年10月以来,市场逐步消化大型种猪场或上市公司爆发非洲猪瘟、禁运放松、业绩下修、养殖成本上升、上市公司生猪出栏预期下修等负面信息,板块短期料难再受负面因素干扰,继续推荐生猪养殖板块。

    非洲猪瘟疫情超预期,鸡肉或成重要替代品,继续推荐禽链

    2019年第6周(2月4日-2月10日)父母代鸡苗价格67.33元/套,环比下降1.4%;父母代鸡苗销量31.43万套,周环比下降57.2%,同比下降48.6%。在产祖代种鸡存栏66.62万套,环比下降0.5%,处于历史底部区域;后备祖代种鸡存栏49.86万套,环比下降0.2%,处于历史偏低位置。在产父母代种鸡存栏1396.99万套,环比上升1.5%;后备父母代种鸡存栏906.16万套,环比上升0.6%。

    2月1日白羽鸡产品价格11590元/吨,周环比下降1.2%,2月18日山东烟台鸡苗价格7.8-8.2元/羽,周环比上升0.7-0.8元/羽,2月17日毛鸡价格3.98-4.08元/斤,周环比小幅下降0.1元/斤。

    我们预计禽链价格2019年5月前主要受自身供需影响,5-6月开始受益于猪肉供给缺口,继续推荐禽链:① 2018年我国祖代鸡更新74.54万套,父母代鸡苗销量同比下降6.34%,2019年鸡肉供应预计仍将维持低位;②非洲猪瘟疫情超预期,2019年5-6月猪肉供给或将开始出现缺口,鸡肉料将成为猪肉最佳替代品; ③ 我国将对原产于巴西的进口白羽肉鸡产品征收反倾销税(17.8%-32.4%),新城疫和低致病性禽流感爆发导致美国复关无望,进口冲击有限。

    风险提示:疫病;销售价格不及预期。