电气设备行业周报:硅片龙头涨价,看好硅片及电池设备龙头

新能源车:上游钴仍在降价,继续看好中游锂电池及正极龙头

    上游:本周钴跌、锂涨、镍稳。电钴(华南)-2%、电钴(金川)-3%、硫酸钴0%。碳酸锂(电池级)0%。硫酸镍0%。

    中游:1)锂电,单价还看退坡政策落地,看好龙头锂电企业竞争优势。2)正极,三元前驱体价稳,三元正极价稳,磷酸铁锂价稳,看好三元正极龙头。3)负极,价稳。4)隔膜,近期湿法隔膜出现降价。5)电解液,价稳,6F价稳,DMC价稳。短期看好锂电池龙头。

    下游:特斯拉预计2019年交付36万-40万辆新车,与2018年相比,交付量将增加45%-65%。

    光伏:单晶龙头涨价,看好单晶硅片环节和电池设备环节

    上游:1)硅料,菜花料/致密料均价71/81元/kg,0%/0%,价稳。2)硅片,多晶/单晶硅片均价2.12/3.15元/片,0%/0%。价稳,其中隆基股份单晶硅片涨价3.28%到3.15元/片,此轮硅片龙头企业涨价基本结束,硅片环节盈利水平明显提升。

    中游:1)电池,多晶/单晶PERC单面/单晶PERC双面电池,国内价格为0.9/1.3/1.31元/瓦,0%/0%/0%。2)组件,多晶/单晶PERC305W/单晶PERC310W组件,国内价格为1.77/2.15/2.25元/瓦,0%/0%/0%。关注单晶PERC电池、组件龙头。据调研,电池设备企业订单仍然饱满,而且技术路线升级会带来新机遇,持续看好电池设备龙头。

    下游:2月18日-19日,光伏政策一次、二次座谈召开,其中1)集中式光伏电站上限价格Q1分别调整为0.4、0.45、0.55元/度电;2)工商业分布式光伏电站采取补贴竞价,全发电量补贴标准即招标上限调整为0.1元/度电;3)户用分布式光伏度电补贴0.18元,年内不退坡,补贴标准按年度进行调整;4)扶贫电站一二三类地区标杆电价仍然维持0.65元,0.75元,0.85元/度电。预计后续政策更加趋于市场化,利好行业发展。

    风电:龙头业绩符合预期,看好下半年毛利率反弹

    上游:铜涨1.85%,中厚板持平,环氧树脂涨7.08%,持续关注上游原材料价格变动对零部件环节的影响。

    中游:1)金风科技发布业绩快报,2018年实现营收287亿元(+14%),归母净利润32亿元(+5.3%),扣非归母净利润28.7亿元(+0%)。预计随着低价订单的消化,Q3-Q4将迎来毛利率拐点;2)上海电气风电集团中标国家电投广东揭阳神泉200MW海上风电项目。持续看好中游整机制造环节。

    下游:《粤港澳大湾区发展规划纲要》提出大力发展绿色低碳能源,有序开发风能资源。预计将促进广东海上风电的发展。 重点推荐: 锂电:宁德时代、当升科技、星源材质、天赐材料。

    光伏:硅料龙头、硅片龙头、捷佳伟创、迈为股份。

    风电:金风科技。

    风险提示:新能源车销量不及预期,新能源发电装机不及预期,工业自动化发展不及预期,电力设备投资不及预期。