钢铁行业周报:钢材库存反转,关注后续去库节奏

周报观点:钢材库存回落,关注后续去库节奏

    “金三月”旺季供需持续好转,钢材总库存年内首降,符合预期。本周五大品种钢材库存总量报2520.94万吨,环比下降53.89万吨,实现今年以来首次下降,反映资金面宽松背景下需求回暖较快,符合预期。当前建材需求优于去年同期,本周螺纹钢表观消费量达到355.7万吨,较农历同期增加43.31万吨。

    北方地区环保趋严压制钢厂产量,逆周期调节保障基建用钢需求。三月以来,京津冀地区空气污染有所加重,区域内钢厂高炉限产力度加大,据悉近期唐山多个钢厂开始严格执行环保限产,环保趋严对钢铁供给影响仍在。需求端,受益于今年行业资金面相对宽松,终端需求启动较快,今年基建用钢表现超预期,近期河南、山东、浙江等地陆续举办重点项目集中开工仪式,基建项目启动对建筑用钢需求形成稳定支撑。当前政府逆周期调节力度加大,基建项目审批及落地开工明显加速,地方债发行规模加大、发行节奏提前保障基建资金来源,增量基建用钢需求有望成为今年钢铁需求亮点。

    钢价春季复苏叠加高分红预期,板块值得关注。整体来看,三月份钢铁需求将呈现季节性改善,产量增幅有限、库存周期健康背景下钢材价格有望迎来新一轮上涨。板块方面,年报季到来、钢企将陆续公布年报及分红预案,考虑到2018年钢企整体盈利较好且资本开支较少,钢企高分红预期较浓,钢价上涨叠加高分红预期,板块关注度有望提升。个股方面,推荐关注区域供需向好,成本控制能力强,分红稳定的优质钢企,相关标的为三钢闽光(002110)、方大特钢(600507)。

    价格:钢材现货价格小幅上涨

    现螺纹、热卷价格分别为3860、3864元/吨,周变动分别为0.00%、0.27%;螺纹、热卷最新期货价格分别为3772、3712元/吨,周变动分别为-1.13%、-2.95%;现唐山66%铁精粉价格678元/吨,与上周持平。

    利润:钢材利润继续上行

    加权生铁和钢坯成本分别报2229、2770元/吨,周涨幅分别为0.03%、0.01%。分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为339、494、163、、214元/吨,周变动分别为8、20、9、33、17元/吨。

    库存:钢材社会库存回落

    截至本周末,社会库存总计1851.82万吨,周环比下跌0.90%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为1327.69、271.42万吨,周变动幅度分别为-0.71%、-1.15%。上周建筑用钢终端采购变动为362.69万吨,周变动86.60万吨。上周建筑用钢产量为452.57万吨,周环比减少1.73%。

    风险提示:原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。