消费行业观察:2019年江西将创建20个畜禽标准化示范场

【农林牧渔】农业农村部数据显示,生猪和能繁母猪存栏量同比分别下降16.6%和19.1%,产能去化程度较深,供给收缩情况明显。短期来看,生猪价格在节后以来表现较为强势。由于本轮猪周期是受非洲猪瘟的影响,在行业未完全找到合适的生物防控手段前,产能扩张的可能性较小,当前仅为价格上涨的初期,未来仍有较大的上行空间。建议持续关注个股的盈利能力及业绩完成情况。目前在产种鸡存栏量较低,但随着更新祖代的陆续开产,存栏将回升。当前供给缺口仍在,叠加非洲猪瘟爆发,鸡肉替代性凸显,主产区肉鸡苗均价突破历史高位,终端消费的价格将支撑禽链价格整体走强。

    【商贸零售】2019年1-2月,消费压力有所缓解,可以关注基本面优秀、前期大幅调整的标的。目前三四线城市使用化妆品的人数快速提升,其主要受益于电商渠道;叠加《电子商务法》已正式实施,规范化的行业龙头将从中受益。中国现有品牌领导者有望得益于本土资源及先发优势,在三四线城市及线上渠道领先;因此我们认为中国品牌有望化妆品行业中崛起,近期回调充分,可逐步布局国货化妆品企业。

    【食品饮料】2019年1-2月社会消费总额增速为8.2%,同比下降1.5个百分点。整体来看,春节期间消费势头向好,食品饮料消费情况较为稳健。目前板块估值仍有提升空间,春季酒会的反馈信息将成为影响板块表现的催化剂。白酒方面,受外资布局影响,估值也有望提升。

    【休闲服务】近期休闲服务板块整体表现稳健;此前估值较低的酒店和景区板块出现较大幅度反弹,其中酒店板块预计受益于市场预期及风险偏好的改善,并看好酒店行业龙头公司的相对竞争优势;景区板块预计主要受益于市场整体估值水平的增长。受国内市场消费相对低迷的影响,旅游行业增速有所放缓,景气度相对较弱,建议关注业绩确定性较高的相关个股,同时建议关注有望受益于杭黄高铁的相关标的。

    【医药生物】近期川财医药板块上涨,大盘受查配资消息等因素影响,市场情绪偏谨慎,交易量较前期有所下降,风险溢价降低,我们认为医药作为后周期板块,且当前整体估值处于历史相对低位,在大盘趋于谨慎的情况下,流动性的下降有望带来结构性机会,建议重点关注业绩向好且产业趋势向好的CRO和原料药的板块投资机会,以及长期逻辑清晰,增长潜力大的综合性医院标的。