大宗商品周报:静待水泥普涨,联储鸽派驱动贵金属价格

本报告导读:

    华东水泥进入提价通道,预计3月底4月初将会迎来一轮普涨行情;联储“鸽”声嘹亮将驱动黄金短期价格;淡水河谷矿区关停与复产加大短期波动,不改长期偏强判断。

    摘要:

    上周跟踪大宗商品价格重要变化:华东水泥进入提价通道,预计3月底4月初各地将会迎来一轮普涨行情;联储“鸽”声嘹亮将驱动黄金短期价格;淡水河谷矿区关停与复产加大短期波动,不改长期偏强判断。水泥(全国+0.3%)、贵金属(COMEX黄金+0.9%/白银+1.2%)、铁矿石(日照港PB粉(铁含量61.5%)-2.2%)。

    水泥:华东进入提价通道,月底有望迎普涨行情。上周全国水泥市场价格环比上行,涨幅为0.3%。价格上涨地区主要是江苏苏锡常、河南和云南昆明等局部地区,幅度20-30元/吨;长三角沿江熟料价格陆续上调20元/吨。我们的判断:3月下旬,随着市场需求恢复正常、库存下降,水泥价格企稳并有所回升,短期看价格上调以小范围为主,预计3月底4月初各地将会迎来一轮普涨行情。

    贵金属:联储“鸽”声嘹亮将驱动黄金短期价格。上周COMEX黄金上涨0.9%,COMEX白银上涨1.2%,外盘金银比回落至85.2。我们的判断:联储“鸽”声嘹亮,本次议息会议利率方面联储决定按兵不动,维持基准利率2.25%-2.5%不变,并暗示全年不加息,对经济表述从“稳固”到“放缓”。目前来看,美联储加息预期及美股潜在的调整将依旧驱动黄金短期价格,随着19年美国经济或将实质性见顶,黄金作为美元信用的对冲工具,将会走出一段中期行情。

    铁矿石:淡水河谷矿区关停与复产加大短期波动,不改长期偏强判断。上周日照港PB粉(铁含量61.5%)跌14元/吨至616.0元/吨,跌幅2.22%。我们的判断:上周淡水河谷宣布获准恢复Brucutu矿区及Laranjeiras尾矿坝的运营;另外宣布预防性地停止巴西米纳斯吉拉斯州东南部大型铁矿Aegria的运营,潜在影响为1000万吨。此次Brucutu矿区获准恢复运营时间大幅超出市场预期,受此影响铁矿石主力合约大跌,Aegria铁矿为淡水河谷东南部系统矿区,我们认为现阶段淡水河谷矿区关停与恢复均存在较大不确定性,短期价格波动会较大,维持预计全年铁矿石供给偏紧观点,中长期底部提前到来。

    其他:1)原油:库存数据利好,二季度油价预计温和上行;2)动力煤:大矿复产落实保供,全面恢复仍有待时日;3)化工:聚氨酯产业链价格齐涨萤石价格小幅上行。

    风险提示:经济增速不及预期;大宗商品周期行业大幅波动。