汽车行业周报:3月第4周乘用车批售同比回暖,商务部再发声支持汽车消费

本周观点:3月第4周乘用车批售同比回暖,商务部再发声支持汽车消费

    1)根据乘联会周度数据:3月第4周乘用车零售同比趋稳、批售回暖。3月第4周市场批/零售均值同比增2.4%/降0.2%,零售端趋稳、批发端回暖。3月全月乘用车批/零售降幅分别为14.1%/12.0%,符合预期;2)商务部再发声支持汽车消费。4月4日商务部发言人称:2018年限额以上汽车类消费占限额以上社会消费品零售额的比重达到26.8%,商务部将会同相关部门多措并举,采取积极措施,推动我国汽车消费市场健康平稳发展。主要从如下四方面着手:优化市场环境、拓展供给渠道、推动消费结构升级、促进汽车后市场发展。等待政企合力加速行业库存去化,行业配置正当时:继2月份车企响应政策进行“汽车下乡”补贴后,3月底至4月初车企积极下调指导价响应增值税率下调,我们认为当前企业端正积极推动降价去库,后续地方政策大概率在行业主动去库存接近尾声时介入,推动被动去库存开启。综上,我们维持判断:Q1-Q2行业零售数据将持续好转,库存加速去化,Q3批发数据有望触底反弹。叠加目前行业估值处于历史中低位,交易阻力偏小,看好板块配置价值。

    本周行情:汽车板块本周涨跌幅7.89%,位于28个一级行业中第5位

    近四个交易日,上证综指涨4.90%,汽车板块(申万)涨7.89%,位于28个一级行业中第5位。细分行业看,客车/乘用车/货车/零部件/汽车服务板块分别上跌13.4%/8.6%/8.3%/7.8%/4.5%。概念板块看:燃料电池/智能汽车/汽车后市场/新能源指数指数分别涨12.5%/8.8%/5.1%/4.8%。本周涨幅前五的公司包:北特科技(33.2%)、长城汽车(21.6%)、襄阳轴承(20.9%)、浙江世宝(17.6%)、江铃汽车(17.6%);跌幅前五的公司包括:金鸿顺(-5.0%)、英博尔(-3.0%)、钱江摩托(-3.0%)、光洋股份(-2.4%)、凌云股份(-2.3%)。

    北上资金跟踪:本周沪股通/深股通净买入21.6亿/22.5亿,同比增29.8亿/21.8亿。11只MSCI成分股中6只获得北上资金增持(6/11),其中福耀玻璃、长安汽车和比亚迪最受青睐,分获增持0.21%、0.09%、0.09%。

    重要政策新闻

    行业新闻:1.商务部发布会:多措并举推动我国汽车消费市场健康平稳发展;2.中国汽车流通协会:启动企业生存状况及营商环境调查;3.丰田宣布将免费开放混动车等技术的逾2.3万项专利;4.鸿海3亿出售小鹏汽车母公司股权,IDG资本接手。

    风险提示

    销量不及预期,放开整车股比、中美贸易摩擦影响,刺激消费政策效果不及预期。