环保及公用事业周报:资源回收行业或迎政策利好,动力煤需求向好态势或难持续

我们跟踪的 192只环保及公用行业股票,本周跑输上证指数 0.83个百分点,年初至今跑赢上证指数 6.57个百分点。本周指数震荡上涨,子板块分化明显,工业环保板块上涨 5.70,涨幅居前,污水处理、生态园林、燃气及固废板块各有一定上涨,水电和环境监测分别下跌 1.44%和 2.08%。

    行业观点:资源回收行业或迎政策利好,动力煤需求向好态势或难持续环保:资源回收行业或迎政策利好,关注领军企业投资机会。我们认为接下来将推出开展家电“以旧换新”活动,预期废弃电器电子产品回收行业增速将有较大提升。同时回收体系有望迎来减税利好,“互联网+”新模式将被积极探索。拆解补贴政策有望转向年度浮动制,市场将进一步向头部集中。

    电力:动力煤远期合约仍然悲观,需求向好的态势或难持续。4月 18日,榆林市能源局发布《全市第五批同意申请复工复产煤矿清单》,涉及产能 2940万吨/年。

    需求的持续向好是 4月煤价维持高位的主要原因,4月 19日中央召开政治局会议,定调“好于预期”的一季度经济运行结果,再次提及结构性去杠杆,未来地产投资增速持续走高、基建托底的情况或难长期持续。

    燃气:全国 LNG 价格持续回落,到岸价底部异动。本周上海、济南、天津、河北 LNG 均价环比-203、-54、+8、-45元/吨,广东维持 4050元/吨。油价平稳运行,LNG 到岸价本周均价环比提升 0.2元/方,周二升至 6美元/百万英热单位的高点,后续继续回落,带动购销价差回落至 1.52元/方,具体原因和持续性有待观察验证。

    投资策略环保方面,建议关注家电及电子产品拆解市占率 25%的领军央企【中再资环】 。

    火电方面,需求向好的态势或难持续,煤价有望回落,推荐业绩对煤价弹性较高的【华电国际】和【长源电力】。

    风险提示

    1、相关政策落地不及预期;2、煤炭需求增长超预期。