汽车行业6月月报:乘、商用车批发销量仍同比下降

据中汽协 [Table_Summary , 19] 年 5月我国汽车销量 191.3万辆,同比下降 16.4%,前 5月汽车销量 1026.2万辆,同比下降 13.0%。 5月广义乘用车销量为156.1万辆,同比下降 17.4%; 5月商用车销量为 35.1万辆,同比下降11.8%; 5月新能源汽车销售 10.4万辆,同比上升 1.8%。

    l 行情: 5月汽车板块整体下跌 10.6%,跑输大盘 3.3个百分点5月 Wind 汽车及零部件指数整体下跌 10.6%,跑输沪深 300指数3.3个百分点。 SW 汽车整车指数下跌 12.9%,其中, SW 商用载货车指数下跌 7.3%, SW 商用载客车指数下跌 11.9%, SW 乘用车指数下跌13.8%; SW 汽车零部件Ⅲ指数下跌 9.3%, SW 汽车销售指数下跌9.2%。

    l 基本面: 5月乘用车和商用车销量同比下降乘用车:据中汽协, 5月广义乘用车销量为 156.1万辆,同比下降17.4%。 细分市场来看, 5月份 MPV 销量同比下降 22.4%,轿车销量同比下降 16.6%, SUV 销量同比下降 15.6%,微客销量同比下降 46.0%。

    商用车:据中汽协, 5月中重卡销量为 11.8万辆,同比下降 11.6%;

    5月轻卡销售 15.0万辆,同比下降 7.9%,环比下降 18.7%。 据中客网,5月份大中客销售 0.99万辆,同比下降 40.6%。

    新能源: 5月新能源汽车销售 10.4万辆,同比增长 1.8%,占汽车市场比重为 5.5%。 其中:纯电动汽车销量 8.3万辆,同比增长 1.4%;插电式混合动力汽车销量 2.1万辆,同比增长 2.2%。

    l 汽车行业相关指标1.广发汽车原材料成本指数:我们根据百川资讯价格拟合原材料成本指数, 5月广发汽车原材料成本指数为 6980,同比下降 2.1%。

    2.乘用车价格优惠指数:根据安路勤统计, 4月乘用车终端加权成交价格为 14.52万元,环比下降 1300元, 终端价格指数环比下降 0.8%,终端优惠指数环比下降 5.0%。

    l 投资建议乘用车板块我们推荐业绩稳定增长、低估值高股息率蓝筹华域汽车、上汽集团,建议关注广汽集团(A/H);汽车服务板块建议关注国内稀缺的独立汽车检测机构中国汽研,国六排放升级利好短期业绩,咨询业务或为中长期增长点;重卡股推荐依靠新产品周期,未来份额或持续提升的中国重汽,受益大排量重卡渗透率提升,国际化领先的潍柴动力(A/H)及低估值高壁垒、业绩稳健、分红率或提升的威孚高科 A/B 股;汽车零部件板块我们推荐具备核心技术的独立自动变速箱供应商万里扬。

    l 风险提示宏观经济增速不及预期;行业景气度下降;政策推进力度不及预期。