公用事业行业:放开经营性行业计划用电,市场化规模将进一步扩大

全面放开经营性电力用户发用电计划,火电有望逐渐回归公用事业属性近日发改委发布通知,要求全面放开经营性电力用户发用电计划。我们预期如果政策完全落实,市场化电量占全社会用电量的比重有望增长 20个百分点左右,对应约为 1.5万亿千瓦时以上的增量规模。在此前的电力市场化进程中,中小企业用户受限于用电量、交易成本等因素,普遍难以分享到电力体制改革的红利。

    此次政策重点强调支持中小用户参与市场化交易,给予中小用户更多的市场选择权,有利于推进市场化交易规模的进一步扩大。

    未来随着经营性行业用电计划全面放开,市场化率占比逐步提升,电力的商品属性有望得到充分的价格发现。当电力价格由供需关系及燃料成本等决定时,我国火电行业才有望走出逆周期的怪圈,真正回归公用事业属性。考虑到煤价持续回落,火电行业增值税红利有望保留,目前我们继续看好二线地方电力龙头,重点推荐长源电力和申能股份;水电方面,我们推荐红水河流域来水有弹性,且有望维持高分红的桂冠电力。新能源板块我们推荐存量风电资产优质、在建风电项目不受新政影响且有望收购集团优质权益核电资产的福能股份。

    19年 6月电力板块跑输大盘19年 6月份,电力板块表现弱于大盘,电力指数本月上涨 1.19%,沪深 300指数上涨 5.39%,电力板块跑输大盘 4.20个百分点。 2019年初至今电力板块上涨 7.98%,沪深 300指数同期上涨 27.07%,电力板块年初至今累计跑输大盘 19.09个百分点。分子板块看,6月份火电、水电板块分别上涨 1.65%和 1.12%,燃气板块下跌5.66%火电增速大幅回落,水电增速同比提升5月份,我国全社会发、用电量分别同比增长 0.2%、2.4%,其中火电发电量 3830.6亿千瓦时,同比降低 4.9%,增速比上年同期上下降 15.2个百分点,水电发电量 1025.1亿千瓦时,同比增长10.8%,增速比上年同期提高 3.9个百分点。5月份,全国发电设备累计平均利用小时 1519小时,比上年同期降低 20小时。全国火电设备平均利用小时为 1728小时,比上年同期降低 48小时。

    全国水电设备平均利用小时为 1300小时,比上年同期增加 145小时。

    5月天然气消费增速进一步回落5月份,我国天然气消费量为 245亿立方米,同比增长 8.1%。进口气方面,5月份我国进口 LNG 443万吨(约合 59.36亿方),同比增加 7.5%,进口管道气 313万吨(约合 41.94亿方),同比降低 4.1%。1-5月,我国累计进口 LNG 2396万吨,同比增长20.8%,累计进口管道气 1556万吨,同比增长 4.2%。