轻工制造行业周报第二十六周

G20大阪峰会中美元首会晤, 双方同意在平等和相互尊重基础上重启经贸磋商, 美方不再对中国产品加征新的关税。中美贸易摩擦和缓有助于提振市场情绪,出口占比较高的企业估值有望迎来修复。奥维云网发布 5月精装市场数据, 1-5月全国精装住宅开盘量同比增长 20%,增速显著高于商品房销售面积、房屋竣工面积增速,此外橱柜、水槽、建材等品类配套率居前。基于精装交付占比持续提升逻辑,建议关注具备工装渠道优势企业。

    子行业观点包装行业景气度延续,受益原材料价格中枢下移,我们预计估值及盈利仍有抬升空间。家居方面,从地产销售到竣工交付的时间推演, 2019年将是地产竣工交付大年,结构性看房地产精装修交付比例稳步提升,工程渠道业务有望成为 2019年最为受益的地产后周期板块。造纸方面, 供需格局走弱,二季度行业淡季纸价及企业盈利仍然承压。

    重点公司及动态包装重点推荐合兴包装、劲嘉股份、裕同科技; 家居重点推荐帝欧家居、欧派家居, 可逢低吸纳顾家家居、 尚品宅配、 大亚圣象,建议关注江山欧派。 消费轻工重点推荐晨光文具、 中顺洁柔,建议关注齐心集团。

    风险提示:环保执行不及预期, 地产销售低于预期, 烟草行业政策风险