医药生物行业周报:重点监控合理用药目录发布,有望加速催化医药结构性行情

医药生物同比上升 0.79%,整体表现强于大盘。

    本周上证综指下跌 0.77%,报 2978.88点,中小板下跌 0.18%,报 5678.75点,创业板下跌 0.81%,报 1511.51点。医药生物同比上升 0.79%,报 7089.43点,表现强于上证 1.56个 pp,强于中小板 0.97个 pp,强于创业板 1.6个 pp。

    行业一周总结: 第一批国家重点监控合理用药药品目录公布,医保资金逐步腾笼换鸟本周大盘呈现震荡下跌走势,医药板块走势强于大盘,相对全部 A 股估值溢价率上升至 148.77%。 行业方面, 近日卫健委发布关于印发第一批国家重点监控合理用药药品目录(化药及生物制品)的通知, 目录中药物主要用于神经系统、消化系统和循环系统等方面的治疗,目录中药物在医保支付方面可能会受到更多限制,以为高临床价值药品腾出空间,目录涉及的中成药未来处方可能会更为严格。 3号,药监局发布《关于印发<医疗器械唯一标识系统试点工作方案>的通知》,标志着我国医疗器械唯一标识系统试点工作正式启动。首批试点重点品种为心脏、颅脑植入物、假体类等高风险植(介)入类医疗器械。 4号,国家药监局通知,《定制式医疗器械监督管理规定(试行)》正式发布, 2020年 1月 1日起施行,将进一步鼓励定制式医疗器械的创新研发,规范和促进行业的健康发展。

    下周行业观点预判: 医改加速推进,行业持续正本清源,继续推荐创新药及 CXO 行业、医疗器械、刚性用药和医药大消费板块我国医改沿着“医疗”、“医药”、“医保”三条主线,持续进行着“三医联动”的深入改革。通过一系列的政策实施,改革药品定价机制,重塑医药产业利益分配链条,最后达到医保资金效益最大化、医药分家保障居民就医的目的。从政策角度,下周我们建议关注四大方向:

    (1)创新药及产业链,关注:恒瑞医药(PD-1获批)、泰格医药、凯莱英、药明康德;

    (2)医疗器械领域,包括:迈克生物、迈瑞医疗等;

    (3)刚性用药,关注:长春高新、通化东宝、我武生物、安科生物、健康元;

    (4)医药大消费:片仔癀、云南白药、爱尔眼科、美年健康等。

    7月金股: 迈瑞医疗(300760.SZ)核心逻辑:1. 医疗器械受益于分级诊疗+进口替代,中国 4,583亿超大市场亟待挖掘,行业增速 24%,迈瑞作为国产器械龙头,多条产品线市占率位列国内 TOP3,国产TOP1; 2. 迈瑞长年来一直将销售收入 10%投入研发,自主创新的路途上从未停止,同时通过产品、渠道、技术的收购,推动行业整合; 3. 迈瑞医疗立足全球视角, 2018年收入中 43%来源大陆以外地区,全球化品牌已经深入人心。我们预计 19-21年公司 EPS 为 3.83、 4.74、 5.73元,给予“买入”评级。(欢迎查阅最新深度报告《迈瑞医疗百场路演疑问反馈与价值思考》)。

    稳健组合(排名不分先后,滚动调整)健康元,迈克生物,安图生物,万孚生物,迈瑞医疗,金域医学,恒瑞医药,片仔癀,通化东宝,爱尔眼科,美年健康,泰格医药,药明康德,云南白药,长春高新,凯莱英,科伦药业风险提示:市场震荡风险,研发进展不及预期,个别公司外延整合不及预期,个别公司业绩不达预期、生产经营质量规范性风险