华泰证券房地产行业周报(第二十七周)

本周观点

    上周关于融资收紧又有新动作:7月6日,银保监会相关负责人在接受中国证券报采访时表示,针对近期部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司,银保监会开展了约谈警示。我们认为,二季度以来房地产行业融资环境的边际收紧意在管控土地市场热度,从而平稳市场预期,是强化“房住不炒”思路的体现。我们认为融资收紧对大部分优质房企现金流影响有限,影响更多在于未来新增投入的预期,下半年预计土地市场增速会回落,从而带动房地产投资增速下行。相对而言,融资渠道更为通畅、直接融资依赖度较低的房企发展空间更为明确。

    上周回顾上周地产板块上涨2.96%,相对沪深300指数收益为1.19个百分点。细分板块方面,房地产开发上涨3.26%,中介服务上涨4.27%,园区开发上涨0.30%。

    重点公司及动态

    继续推荐:1、具备融资优势且受益于核心城市发展的优质房企(万科A、华侨城等);2、具备高周转能力和回款能力的成长企业(中南建设、华发股份等);3、低估值高分红的企业(荣盛发展等);4、受益于未来公募REITs推进的企业等。

    风险提示:行业政策推进的节奏、范围和力度存在不确定性,行业基本面下行风险,部分房企经营风险。