传媒行业动画电影专题:四年匠心积淀,“哪吒降世”助国产动画电影再掀高潮

1、光线彩条屋 2019暑期档新作《哪吒之魔童降世》大范围点映口碑持续超预期,国产动画电影行业有望再迎高潮。 自《西游记之大圣归来》 2015年暑期以 9.6亿元票房引爆国产动画电影市场关注度以来,国产动画电影行业历经四年发展,作品品质与题材范围上已取得了显著进步。从商业化角度来看,市场中已诞生《大圣归来》、《大鱼海棠》、《白蛇:缘起》等票房口碑双丰收的国产动画电影作品;从内容题材来看,在非低幼向题材领域,《十万个冷笑话》、《大护法》、《昨日青空》、《风语咒》等作品都获得了积极的突破,而低幼向领域也已经形成了以“熊出没”为代表的成熟的系列化 IP 作品。进入 2019年暑期档,光线彩条屋的新作《哪吒之魔童降世》进行大范围超前点映,获得了猫眼 9.7分、豆瓣 8.7分的超高评价,口碑持续超预期。由于作品在整体完成度和题材立意上均较此前国产动画电影作品有明显提升,且点映口碑优异,或将在 7/26正式上映后成为暑期档票房黑马。

    2、国产动画电影产业发展潜力尚待开发,“合家欢”题材或迎突破。

    我们对 2010年至今国内动画电影市场发展情况进行了梳理发现,与进口动画电影相比,国产动画电影数量较多,但单片票房体量仍处劣势。动画电影市场头部 Top3票房份额达 50%,高集中度的“赢家通吃”局面对单片质量提出更高要求。同时,相较成熟的海外动画电影产业相比,国产动画电影目前还存在普遍的风格较为局限、 海外市场推广乏力、合家欢元素不足、系列化运作及衍生变现能力较弱的问题,发展潜力仍有待开发。对比海外较为成熟的系列化合家欢动画电影作品,影片全球票房往往为本土票房 2倍以上,最高甚至可达 6倍。即将正式上映的《哪吒之魔童降世》从目前点映效果来看,有望率先在“合家欢”题材上实现突破。 后续作品储备中,《大圣归来》、《大鱼海棠》、《大护法》等已推出首部作品的制作团队也将有望在 2020年及其后的两三年内陆续推出续作, 并在前作经验的基础上推出商业化能力和品质更为优秀的系列作品。

    3、关注动画电影细分赛道龙头标的【光线传媒】。 2015年至今,市场中主要形成了光线彩条屋和追光动画两大具备持续产出能力的动画电影制作发行体系。其中,光线彩条屋主要采取与业内优秀制作方广泛合作并引进海外优质作品的方式参与动画电影的制作出品和宣发;

    追光动画则拥有更为独立的制片体系,以每年一部的节奏持续推出新作,并积极向海外市场推广。 我们认为,光线传媒已经在动画电影这一细分赛道中形成了绝对领先的市场优势,随着动画电影产业的成熟化发展和优质新作的陆续推出,光线彩条屋有望成为公司新一业绩增长点并带来更高业绩弹性。

    【风险提示】影视行业内容政策监管趋严;电影市场受新兴娱乐方式冲击;重点影片票房表现不及预期等。