石油化工行业周报:涤纶长丝价差扩大,继续强烈推荐四大民营炼化

1、长丝产业链市场分析及重要数据跟踪:

    市场分析:本周华东PTA市场价格延续跌势,PTA大厂放量出货,市场供应充足;下游聚酯工厂产销率较低,且短期内难以改善。

    PX价格本周弱势震荡,周内原油上涨提供成本端支撑,但需求侧下游PTA价格仍在下跌,需求端拖累使得PX弱势运行。

    重点产品价格:PX价格为818美元/吨,较上周下跌0.6%;PTA价格为5425元/吨,较上周下跌3%;涤纶长丝POY价格为7875元/吨,较上周上涨1%;FDY价格为7975元/吨,较上周上涨1.6%;DTY价格为9150元/吨,较上周持平。

    重点产品价差:PX价差为303美元/吨,较上周下跌4.9%;PTA价差为904元/吨,较上周下跌14.5%;涤纶长丝POY价差为1703元/吨,较上周上涨15%;FDY价差为1803元/吨,较上周上涨17.8%;DTY价差为2978元/吨,较上周上涨5.2%。

    重点产品库存:国内PTA库存为1.5天,较上周上升0.5天;POY、DTY、FDY本周库存分别为6.5天、21天、12天。较上周分别下降1.5天、1天、1.5天。坯布库存为43天,较上周增加0.5天。

    2、原油市场回顾及油价展望:

    本周动态:

    EIA7月31日公布报告显示,截至7月26日当周,美国原油产量为1220万桶/天,较上周涨幅7.96%。原油净进口量增加353万桶/天,炼厂开工率周环比-0.11%。截至7月26日当周,美国原油库存4.298亿桶,较上周增加440万桶。OECD原油库存14.41亿桶,较上月减少270万桶。截至8月2日,Brent和WTI期货价格分别收于61.05和54.51美元/桶,周环比-3.22%和-2.47%。美联储宣布降息。7月31日,为应对美国近期经济的疲软表现以及经贸摩擦的不稳定性,美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率下调25个基点,为10年来首度降息。周内降息预期推动原油价格上涨。

    特朗普发推威胁加收中国进口商品关税。8月1日晚间,特朗普在推特中称,美国将自9月1日起,对从中国进口的3000亿美元商品加征10%关税,受其言论影响,布伦特原油期货当天暴跌逾6.3%,WTI原油期货跌逾5.7%。

    在这个时间节点上,我们预测,2019年布伦特原油价格中枢将保持在55-70美元/桶区间。

    3、重要公司信息跟踪:

    【002648卫星石化】7月31日,公司发布2019年中报,上半年实现营业收入51.6亿元,同比增长18%,实现归母净利润5.57亿元,同比增长70%;实现经营活动现金流3.34亿元,同比增长59%。

    二季度单季度实现净利润3.37亿元,环比增长1.17亿元。

    【002838道恩股份】7月31日,道恩股份(002838)2019年上半年,公司实现营业收入13亿元,同比增长142.74%;净利润7899.85万元,同比增长41.27%;扣非后净利润7458.82万元,同比增长47.69%。

    4、建议关注:

    大炼化(PTA-涤纶长丝):恒力石化、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣、东方盛虹;

    丙烷脱氢:卫星石化、东华能源;

    油气:中国石化、中国石油、新奥股份、华锦股份;

    改性塑料/TPV:道恩股份、金发科技;

    锦纶:神马股份;芳纶:泰和新材。

    5、风险提示:原油需求大幅下降、产油国增产超出预期、原油库存剧烈波动、中美贸易战持续升级、中东地缘局势风险、地缘政治问题升级、美国页岩油运输壁垒突破、科技进步、美联储加息、替代能源进一步应用。