家用电器行业:冰洗内销出货环比改善,继续推荐龙头

投资建议:8月家电社零增速小幅回升,继续推荐龙头本周产业在线公布 8月冰洗产销数据,环比有所改善但整体需求仍相对偏弱。奥维云网数据显示,随着格力终端促销活动的进行,周度零售量份额出现了显著的提升,龙头品牌拉力彰显无疑。在弱需求的背景下,龙头基于产品、渠道、品牌多维度竞争优势,市场地位依旧稳固。因此,从短期业绩确定性及长期竞争力角度,我们建议继续配置长期竞争力显著的白电龙头:格力电器、海尔智家、美的集团。同时建议关注受益于消费升级的小家电龙头九阳股份、苏泊尔。

    一周行情回顾(2019.09.23-2019.09.27)沪深300指数本周降幅为2.1%,家电板块表现处于全行业中上游水平,下跌 2.7%,其中白电指数下跌 2.6%,视听器材指数下跌 5.2%。

    2019W38(2019.9.16-2019.9.22)白电厨电主要品类线上线下数据空调:线下销量 YoY-15.7%(环比-58.6pct),线上销量 YoY+9.2%(环比-99.7pct)。

    冰箱:线下销量 YoY-43.0% (环比-132.2pct),线上销量 YoY+9.8% (环比-51.6pct)。

    洗衣机:线下销量 YoY-39.3%(环比-93.5pct),线上销量 YoY+16.9%(环比-28.7pct)。

    油烟机:线下销量 YoY-49.9%(环比-128.7pct),线上销量 YoY+40.9%(环比-28.0pct)。

    行业回顾行业动态:

    ? 空调市场还会下行 变频空调是“救命稻草”? 致净生活健康呵护 洗衣机市场积蓄动能? 8月热水器零售市场解读:现回暖迹象 但仍不及去年同期公司动态:

    ? 海尔全球首个基于场景生态的洗衣机智能+5G 智慧园区? 小米全面屏电视 Pro 正式发布 全系 4K 屏+8K 播放起步价 1499元 行业月度数据回顾(2019年 8月)? 产业在线冰箱数据回顾:内销增速转负为正带动行业整体正增长。

    分行业:产量 648.5万台,YoY+5.8%(1-8月 5187.9万,YoY+2.9%);销量 656.2万台,YoY+2.7%(1-8月 5200.8万,YoY+2.8%);内销 364.3万台,YoY+3.1%(1-8月 2839.3万,YoY-1.8%);外销 291.9万台,YoY+2.3%(1-8月 2361.5万,YoY+8.9%) 。美菱内销海尔外销表现优异。

    ? 产业在线洗衣机数据回顾:外销下滑拖累行业整体增速收窄。分行业:产量 597万台, YoY+0.3%(1-8月 4211.9万, YoY+3.8%);

    销量 592.1万台,YoY+1.8%(1-8月 4238.2万,YoY+2.4%);

    内销 406.3万台,YoY+2.6%(1-8月 2839.7万,YoY0.0%);外销 185.8万台,YoY-0.1%(1-8月 1398.4万,YoY+7.5%)。惠而浦延续内外销优异表现。

    ? 中怡康白电数据回顾:空冰洗线下零售改善。美的空调,美的海尔冰洗表现出色,龙头强者恒强。

    原材料价格及汇率变动跟踪:本周铜、铝、原油价格下降,冷轧板卷价格提升;9面板价格继续下探;本周汇率略有贬值。

    风险提示:

    原材料价格大幅上涨;汇率大幅波动;行业需求趋弱;市场竞争环境恶化。