医药生物行业深度报告：PD-1/PD-L1抗体开启肿瘤治疗新华章

PD-1/PD-L1抗体在多个肿瘤中表现出出色疗效，肿瘤治疗正在掀起革命性的变化，PD-1/PD-L1抗体未来有望成为全球最大的药物品类，未来PD-1/PD-L1联用方案将拓展其适用人群范围，延长用药时长，推动市场规模持续扩大

    国内已有5款PD-1单抗获批上市，未来顶峰市场规模可能达到450亿元-630亿元，市场竞争的核心因素包括：获批适应症和临床试验数据、联用方案拓展、产品价格和推广能力

    现阶段首先关注的最核心因素是各适应症临床进展格局，默沙东、恒瑞处于领先，百时美施贵宝、罗氏、君实和信达紧随其后

    风险提示：新药研发进展不及预期，新一代产品上市导致竞争格局变化，产品销售推广不及预期