钢铁周报：基建有望成为明年钢材需求端亮点

周报观点：基建有望成为明年钢材需求端亮点

    基建加码，四季度钢材需求有望超预期。周内国务院常务会议决定健全固定资产投资项目资本金管理。降低部分基础设施项目最低资本金比例，将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%。据川财宏观团队测算，2020 年专项债等规模预计较2019 年增加1 亿至3.2 亿元。政策和资金支持下，2020 年基建投资回升有望延续，预计较当前4.5%抬升至8%-10%。随着地铁、城轨等高密度用钢项目在基建总量中占比攀升，基建单位投资用钢强度近年来明显提升。2020 年基建发力或能对冲地产需求下滑，总体钢材需求并不悲观。

    关注长三角、汾渭平原钢厂差异化限产效果。周内生态环境部等多部委发布《长三角地区2019-2020 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》及《汾渭平原2019-2020 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，整体看今年长三角、汾渭平原行动方案所要求的空气质量改善目标相较去年有所降低，两地钢企限产仍以差异化限产为主。考虑到今年秋冬季气象条件受厄尔尼诺现象影响整体偏差、重污染天气较多，分类为B 及C 级的钢企或将频繁进行短期限产，届时差异化限产效果值得关注。

    行业新闻：10 月下旬重点钢企粗钢日均产量环比下降0.44%1）2019 年10 月份，全国规模以上工业企业粗钢、生铁、钢材产量环比分别下降1.5%、2.6%、1.7%。其中10 月全国钢材产量10264 万吨，同比增长3.5%，环比下降1.7%。（国家统计局）；2）2019 年10 月下旬重点钢企粗钢日均产量196.80 万吨，旬环比减少0.87 万吨，下降0.44%。（中国钢铁工业协会）? 价格：钢材现货价格持续反弹

    现螺纹、热卷价格分别为3790、3631 元/吨,周变动分别为1.34%、0.55%；螺纹、热卷最新期货价格分别为3412、3354 元/吨，周变动分别为0.95%、-0.12%；现唐山66%铁精粉价格787 元/吨，周跌幅2.32%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为720、655 元/吨，周变动分别为-3.10%、-3.68%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为18、8 美元/吨，周变动分别为-10.71%、-6.56%。山西二级冶金焦报1700 元/吨，周环比持平。

    利润：钢材利润企稳回升

    加权生铁和钢坯成本分别报2254、2801 元/吨,周跌幅分别为1.30%、1.01%。

    分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为239、377、-69、32、-67 元/吨，周变动分别为71、54、46、32、29 元/吨。

    风险提示：原材料价格波动，宏观政策变化，下游需求变化。