电新行业周报第44期：10月动力电池装机4.1GWH

　　1、10 月新能车产量8.3 万，YOY-39%，环比+9%。乘用车7.2 万，YOY-39%，环比+3%。1-10 月累计产量91.2 万辆，YOY+14%。10 月份动力电池装机量4.1GWh，YOY-31%，其中：三元电池2.7GWh，铁锂电池1.1GWh。1-10月份累计46.2GWh，YOY+36%。10 月份，新能源汽车产量环比上升，但同比仍大幅下降。乘用车产量环比小幅增加，客车大幅回落,电池方面，三元和铁锂环比均有回升，三元同比下降较大。

    　　2、新能源行业（新能源车、风电、光伏）主动偏股型基金持仓继续低位徘徊，光伏及风电板块持仓比例略有下降，新能源车板块则是两级分化，具体表现为新能源车产业链上游加仓、整车等下游减仓，分化严重。从各家公司角度分析，也可以看出龙头集中效应愈发明显，持仓覆盖面逐步减小，重仓公司持仓比例逐步增加，具体来看，风电板块风塔先行，光伏板块玻璃获重视，新能源车行业上游开始加仓，下游减仓。

    　　3、风电高景气度进入兑现期，抢装逻辑确定。风机招标价格持续回暖，一线风机企业已经难以满足增量需求，二线企业订单快速增长。风机零部件板块连续三个季度收入增速60%以上，上半年板块净利润增速100%，三季度板块业绩高增长将持续，零部件供需格局向好将持续到2020 年。

    　　推荐主线：1）被忽视的小细分领域龙头：【石大胜华】DMC 需求强周期，龙头最大受益。2）市场普遍认可的龙头标的-海外供应链（空间+业绩）：【恩捷股份】（19 年产业链最佳赛道,外单+孚能放量盈利更优）；【新宙邦】（海外供应链最受益标的,多业务协同发展）；【宁德时代】

    　　（绑下游定格局，入海外拓空间）；【璞泰来】（负极格局向好，多维度布局产业）。3）建议关注边际改善的【客车&LFP】及【充电】环节。

    　　风险提示：新能车销量不及预期。