研究报告

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化工行业研究周报:间甲酚短缺推高VE价格、天胶继续走强

投资观点及建议

    巴斯夫VA 未来预计低负荷运行,明年下半年计划停产,因此VA 价格有望大幅上调;能特与帝斯曼正式签订转让协议,VE 行业格局重大变化,饲料需求回升逻辑后续将兑现,朗盛间甲酚装置复产推迟,ve 市场价大幅反弹,推荐维生素龙头新和成,关注浙江医药。监管高压常态化,农药行业集中度提升有望超预期,分两条投资主线,一是涨价弹性大品种,受益标的为百傲化学和湖南海利;二是中长期打开成长空间品种,受益标的为扬农化工和利尔化学,建议关注利民股份和广信股份等。补贴影响电动汽车销量,动力电池龙头公司排产下滑导致锂电材料预期悲观,行业洗牌利好龙头,推荐电解液龙头新宙邦。柴油车国六推行致沸石需求高增长,OLED 业务进入业绩释放期,推荐万润股份。内生外延产能加速扩张,行业发展机遇及自身优势使得公司具备持续成长潜力,推荐利安隆。基本面有望超预期,长期看好低估值龙头万华化学、华鲁恒升、三友化工。

    一周行情速览

    基础化工板块较上周下跌0.04%,沪深300 指数较上周下跌-0.7%。基础化工板块跑赢大盘0.65 个百分点,涨幅居于所有板块第13 位。据申万分类,基础化工子行业中涨幅较大的有:氮肥3.46%,其他塑料制品2.41%,纯碱2.4%,石油贸易1.8%,氨纶1.8%。

    重点化工产品价格和运行态势

    本周WTI 油价上涨1.49%,为58.58 美元/桶。我们跟踪的163 个化工品中,43 个上涨、55 个持平、65 个下跌。本周涨幅居前化工产品有:丙酮,2%生物素,维生素VE,天然橡胶,R22,苯酐,丙烯酸丁酯,三氯甲烷,甲醇,涤纶FDY。本周跌幅居前化工产品有:液氯,维生素K3,叶酸,碳酸二甲酯,苯胺,丁二烯,MMA,盐酸,维生素VC,SBS。

    化纤:粘胶短纤1.5D 报价10100 元/吨,下跌3.81%。粘胶长丝120D 报价37800 元/吨,维持不变。氨纶40D 报价29500 元/吨,维持不变。内盘PTA报价4830 元/吨,上涨1.26%。江浙涤纶短纤报价6700 元/吨,维持不变。

    涤纶POY150D 报价7000 元/吨,上涨2.19%。腈纶短纤1.5D 报价15200 元/吨,维持不变。

    农化:华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1650 元/吨,维持不变。四川金河粉状55%磷酸一铵报价2100 元/吨,维持不变。西南工厂(64%褐色)磷酸二铵报价2425 元/吨,维持不变。青海盐湖60%晶体氯化钾报价2180 元/吨,维持不变。新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价3100 元/吨,维持不变。华东草甘膦报价24000 元/吨,维持不变。利尔化学草铵膦报价110000 元/吨,维持不变。

    江苏常隆功夫菊酯报价290000 元/吨,维持不变;华东纯吡啶报价19000元/吨,下跌2.56%;中农联合吡虫啉报价140000 元/吨,维持不变。

    聚氨酯:华东纯MDI 报价17250 元/吨,下跌0.86%,华东聚合MDI 报价12550元/吨,维持不变。华东TDI 报价11150 元/吨,下跌1.76%。1800 分子量华东PTMEG 报价14600 元/吨,维持不变。华东环氧丙烷报价9800 元/吨,上涨1.55%。上海拜耳PC 报价18500 元/吨,维持不变。

    氯碱、纯碱:华东电石法PVC 报价6775 元/吨,上涨1.04%。华东乙烯法PVC 报价7100 元/吨,维持不变。轻质纯碱报价1550 元/吨,维持不变;重质纯碱报价1850 元/吨,维持不变。

    橡胶及炭黑:上海市场天然橡胶报价11950 元/吨,上涨6.22%。华东市场丁苯橡胶报价11325 元/吨,上涨3.42%。山东市场顺丁橡胶报价11000 元/吨,上涨2.33%。绛县恒大炭黑报价5900 元/吨,维持不变。促进剂NS 报价22500 元/吨,维持不变。促进剂CZ 报价18500 元/吨,维持不变。

    风险提示:油价下跌;重大安全事故。