信贷资产证券化是什么意思？信贷资产证券化通俗解释

根据信贷资产证券化项目相关案例的实践经验，发起机构、信贷资产证券化受托机构在选择基础资产时建议根据实际情况关注以下几个方面：

（1）基础资产项下的每一笔信贷一般会建议为发起机构贷款五级分类中的正常类贷款，信贷资产证券化没有出现过任何利息、本金逾期支付或拖欠等逾期情况，也没有涉及违约或未决的诉讼仲裁案件。（2）除住房抵押贷款、汽车抵押贷款外，抵押和质押类信贷资产因无法实现真实销售而不能进入基础资产池。对于基础资产项下各笔住房、汽车按揭信贷债权，应确保其所对应的抵押、质押或保证担保均合法有效，且依法应办理抵、质押登记的，已经办理登记，需要交付抵押物或质物的，已经交付，信贷资产证券化同时确定债务人、担保人均为依照我国法律在我国境内（不含港澳台地区）成立并合法存续的法人、其他组织或具有完全民事行为能力的自然人。（3）基础资产应为发起机构合法所有的自营商业信贷，不包含银团信贷，并且也不得为发起机构对军工企业或外国企业、组织的信贷以及涉及国家机密的信贷。（4）信贷资产证券化选择的基础资产有关的债务人的集中度将影响到信贷资产证券化的整体风险及信用评级。基础资产单笔建议选择贷款余额适中且集中度较低的信贷，以分散基础资产池对个别借款人的集中风险，从而保证信贷本息能够按时偿付。一般来说，最大债务人的信贷资产集中度超过基础资产池10%的应认定为集中度较高，超过15%的则需要单独披露相关信息。对基础资产项下债务人所在行业、地域的选择也要注意其适度分散，避免存在超过25%的贷款集中于某一行业或地域，以降低行业、地域集中的风险。如果该债务人信用等级较高，可适当放宽信贷资产集中度。（5）基础资产项下的信贷剩余期限选择分布均匀较为合适。为有效控制信贷的回收期考量，一般加权平均信贷剩余期限不宜过长。但加权平均剩余期限过短也会存在频繁更换基础资产的风险。为此，基础资产建议选择适中期限的信贷，以1年至2年为主。（6）基础资产选择利率水平较高的信贷债权将有利于形成超额利差保护。超额利差即资产池平均利率比优先档证券加权平均利率高出的部分。超额利差越高，优先档证券保护越高，次级档证券的潜在收益也越高。（7）基础资产质量是投资者关注的重点，也是信贷资产证券化产品方案设计的核心。评级机构会对进入基础资产池信贷债权进行评级分布和加权平均信用等级评估，来作为资产池质量的参考。比如，中债资信评估有限责任公司（以下简称中债资信）出具平均等级BBB+以上，其他评级机构出具平均等级A+以上的，可视为平均资产质量较好。（8）基础资产池一般分层为优先A档、优先B档、次级档。信贷资产证券化优先A档安排最优先被偿还，即使利息不被偿还也将构成违约。而且，由于最优先安排偿还，基础资产池内信贷剩余期限不长，因而优先A档期限一般较短，优先A档总体信用风险极低，主要受集中违约风险影响。因此，几乎所有优先A档评级皆为AAA级。优先B档则排序在优先A档之后、次级档之前，信用支持一般，存在一定的信用风险。

在优先A档还存在的情况下，优先B档的利息不被保护。由于评级等原因，优先B档成本明显高于优先A档，其投资群体也较优先A档明显更窄，信贷资产证券化存在较多的非市场化因素。因此，信贷资产证券化产品一般会尽量压缩优先B档规模。次级档投资者需要格外关注预计违约情况、实际偿付期限、提前偿还的可能、大额债务人的信用资质等。