基本面分析

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运用市盈率选股有什么技?要兼顾成长性和净资产

  市盈率能够评估股票相对价位的高低,也就是说这个价位对于该股票来讲是否“便宜”。但市盈率采用的每股收益(税后利润)指标是前一年的和当年预测的,它不代表该股当年实际的盈利情况怎样,更不能反映该股的成长性如何。用通俗的话说,市盈率低的股票只是“价廉”,但究竟“物美不美”,单看市盈率却不得而知。
  那么,运用市盈率选股究竟还应参考哪些其他因素呢?
  首先,成长性分析必须加入市盈率的运用之中。具体高成长性的股票,即使其市盈率已高,也是可以投资的。我们用一个假定的例子来说明,假设市盈率低于20倍是我们的选股标准,若某公司第一年每股收益为1元,其价位在22元,市盈率为22倍,高于我们的标准,不被我们选中。而该公司具有很好的成长性,其每股收益可以每年增长30%,则第二年其、每股收益为1.3元,以市盈率20倍算,其价位应定于26元。第三年其每股收益又增长至1.69元,其价位应定于33.8元。.这样一来我们回头去看第一年的情况就可以发现,实际上其22元的价位是很有投资价值的。
 
  一般而言,作为新兴的发展中国家,我国经济近几年仍以8%左右的速度持续增长,大多数上市公司的增长速度甚至高于此数字,这样看来,我国股票具有较高的市盈率是较为正常的。一般来讲,在40倍市盈率以下的股票都是具有投资价值的。
 
  其次,运用市盈率选股还要兼顾净资产。市盈率是股票市价与股票每股收益的比值。按照市盈率选股有一个误区,对于暂时亏损或微利的企业来说,其市盈率相当高,趋于无穷大,难道就一点投资价值也没有了吗?例如某公司每股税后利润仅为0.001元,其价格为3元,市盈率为3000倍。若仅以市盈率观察,该公司没有任何投资价值。但假设该公司每股净资产为3元,情况就不同了。净资产是扣除了所有负债以后的资产,每股净资产为3元,说明即使公司破产清算,在还债以后,公司股东还可以每股得到3元,显然,以3元的价格购买这样的股票没有任何风险。这样的例子在实践中不少,有许多大中型企业,有很强的资产实力,但由于宏观调控的影响,或由于产品不适销对路,盈利情况不好,这样的公司并不是没有任何投资价值,而- - 旦其扭亏为盈,股价上升空间很大。
 
  总之,运用市盈率选股的核心是公司的成长性,成长性好的公司即使市盈率高一些,也有投资价值;而成长性差的股票,即使市盈率低于20倍,也没有什么投资价值。