为什么我国会出现管理层收购的热潮？股权重组步伐明显加快

   国有股减持和国有经济成分的战略性退出为管理层收购提供了发展契机。国有股减持是一项重要的改革举措，符合国有经济结构调整的基本原则，有利于进一步完善现代企业制度。自1994 .年我国首例国有股转让至今，国有股减持经过了试点、正式实施、紧急暂停等几个阶段。2003年6月23日，国务院宣布停止通过国内证券市场减持国有股，但与此同时，又表示，已暂停的国有股向非国有单位协议转议审核工作，经联席会议决定，继续正常进行。

 

   早在2000年8月，为配合国有股减持工作，财政部暂停了国有股向非国有股单位协议转让的审核工作。这一政策使得非国有单位尤其是民营企业拟受让上市公司的国有股权无法获得批准。这些企业被迫采取了国有股股权托管的方式以回避政策障碍。但是托管经营并不等同于股权转让，其中仍存在一定的不确定因素，因此托管方对此存有后顾之忧，重组积极性和重组绩效受到影响。

 

   国有股权向非国有单位协议转让审核工作的重新启动，使得民营企业能够通过协议转让获得对上市公司的控股权,这将加快;上市公司的实质性重组进程。尽管国有股减持政策经历了波折，但是国有经济成分战略性退出的大政策却- -直未变。在国有股股权流动方式中,采取拍卖形式进行国有股转让的比例不大，而国有股无偿划拨的对象还是国有经济成分，所以国有经济成分的战略性退出，在很大程度上只能依赖国有股协议方式。国有股股权转让可以面向非国有单位或其他战略投资者,民营企业、外资企业将成为国有股股权的主要协议受让方，国有股股权重组步伐将明显加快。这-改革方向无疑有利于管理层收购在中国的发展，为一般竞争性领域的国有企业实施管理层收购提供了契机。